Ринок токенізованих державних бондів США в мережі Ethereum встановив новий історичний максимум. Розмір капіталу в цьому секторі досяг $8 млрд, повідомили в Token Terminal.
Ринкова капіталізація токенізованих американських державних облігацій на @ethereum перебуває на піку — приблизно $8 млрд, приріст близько 100% за останні пів року.
Головні рушії зростання: BUIDL (Securitize), JTRSY (Centrifuge), iBENJI (Franklin Templeton), WTGXX (WisdomTree), USDY (Ondo Finance) і USTB (Superstate). pic.twitter.com/WNE56wSyhE
— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) May 5, 2026
За останні пів року значення збільшилося вдвічі. Основними причинами цього стали продукти:
- BUIDL (Securitize);
- JTRSY (Centrifuge);
- BENJI (Franklin Templeton);
- WTGXX (WisdomTree);
- USDY (Ondo Finance);
- USTB (Superstate).
Державні бонди залишаються одним з найбільш популярних класів активів у даному сегменті. Американські державні облігації вважаються одними з найбільш стабільних та ліквідних засобів інвестування у світі.
Токенізація за допомогою XRP Ledger
JPMorgan та Mastercard здійснили першу міжнародну транзакцію з врегулювання токенізованого фонду на основі державних облігацій через блокчейн Ripple.
У рамках експерименту Ondo Finance закрила операцію по OUSG в XRP Ledger. Multi-Token Network від Mastercard відправила інструкції до JPMorgan Kinexys, і долари були перераховані на рахунок Ripple в Сінгапурі.
В Ondo заявили, що це перший в історії випадок, коли публічний блокчейн та глобальна банківська інфраструктура в режимі, близькому до реального, разом провели розрахунки за токенізованим фондом.
Радий співпрацювати з командами JP Morgan, Ripple та Mastercard над цим.
Саме так поєднуються «рейки» крипто та традиційних фінансів: вперше токенізовані казначейські векселі переміщуються через кордон і банки майже в реальному часі.
Перейдіть у реальному часі від токенізованих t-bills у банку в країні 1 —>… https://t.co/hyuzJ4E9Me
— Ben Grossman (@ben_grossman) May 6, 2026
Експеримент став продовженням дослідів, які JPMorgan та Ondo почали в травні 2025 року. Тоді вони випробовували переміщення токенізованих облігацій між відкритими мережами.
Сектор все ще на початковому етапі
На думку аналітиків Pantera Capital, ринок токенізованих активів ще не є повноцінною ончейн-фінансовою системою. У той же час обсяг капіталу в сегменті вже досяг $31,1 млрд.
Джерело: RWA.xyz.
Фонд оцінив 524 оцифровані активи з 11 категорій за допомогою власного індексу прогресу токенізації (Tokenization Progress Index, TPI), який вимірює ступінь розвитку проєктів за шкалою від 1 до 5. Середнє значення по ринку становить лише 2,04.
За оцінкою Pantera:
- приблизно 77,6% активів залишаються на рівні «обгорток» над традиційною інфраструктурою;
- 11,1% належать до змішаної моделі;
- лише 2,7% можна назвати дійсно нативними ончейн-інструментами.
Аналітики порівняли поточний стан індустрії з початком розвитку інтернету — «газетою на сайті», коли нові технології все ще відтворюють старі моделі замість створення принципово нових форматів.
У Pantera вважають, що більшість емітентів все ще просто переносять традиційні фінансові продукти в блокчейн, не використовуючи ключові переваги технології: програмованість, комбінованість, миттєві розрахунки та автоматичне управління активами.
Головні перешкоди
Серед основних проблем RWA-сектора експерти виділили:
- залежність від кастодіанів та централізованих посередників;
- обмежені механізми випуску та погашення активів;
- недостатню інтеграцію з DeFi;
- низький рівень автоматизації процесів.
Згідно зі звітом, 91,1% активів все ще використовують закриті моделі емісії та викупу. Лише 13 проєктів змогли реалізувати майже повністю автономну механіку створення і знищення.
Лише 10,6% активів мають значну DeFi-композованість. Винятком залишаються стейблкоїни. У Pantera назвали «стабільні монети» єдиним сегментом, який вже досяг масштабної практичної користі в ончейн-економіці.
Зростання присутнє
Темпи розвитку продовжують збільшуватися. У 2025 році було запущено 168 нових токенізованих активів — роком раніше було 78. Загальний обсяг ринку зріс приблизно з $200 млрд до $320 млрд.
Джерело: Pantera.
Ключовим сектором залишаються стейблкоїни. Разом з ними швидко ростуть і токенізовані державні облігації США.
Втім у Pantera наголосили: справжня зрілість настане лише тоді, коли такі активи перестануть бути цифровими копіями та почнуть повноцінно використовувати переваги блокчейна.
Думка Kraken
Схожу оцінку швидкості впровадження дав співдиректор Kraken Арджун Сетхі в розмові з The Block. За його словами, токенізовані акції навряд чи швидко змінять роботу великих фінансових установ США.
Він зауважив, що продукт біржі xStocks з моменту запуску в червні 2025 року обробив операції приблизно на $5 млрд. Сетхі назвав RWA наступним етапом розвитку крипторинку після біткоїна, альткоїнів і стейблкоїнів.
Однак експерт попередив, що навіть більш зрозуміле регулювання у Сполучених Штатах не призведе до миттєвого масового прийняття з боку банків, брокерів та інших учасників ринку.
«Я не думаю, що це відкриє шлюзи так, як багато хто очікує. Брокери, банки та інститути не змінять свої системи забезпечення за один день», — сказав він.
Сетхі додав, що зараз основний попит на токенізовані акції формується серед фінтех-компаній за межами американського ринку — в Мексиці, Бразилії, країнах Африки та Південно-Східної Азії.
До широкого використання таких інструментів, за його оцінкою, залишається п’ять–десять років.
Нагадаємо, у травні співзасновник Ethereum Джозеф Любін передбачив повний перехід світової економіки в ончейн.