Ринок цифрових активів переживає фундаментальну трансформацію, внаслідок якої різкі цінові коливання поступово відходять у минуле. Такого висновку дійшов аналітик і автор книги «Епоха біткоїну ( $BTC ) і великий урожай» Адам Лівінгстон.
За його розрахунками, волатильність першої криптовалюти активно знижується протягом останніх 11 років. Експерт упевнений, що така динаміка робить повторення сценарію глибокого падіння 2022 практично неможливим у поточних ринкових умовах.
Зміна ринкового режиму
Лівінгстон проаналізував статистичні дані за 3737 днів (10 років і 87 днів) і дійшов висновку, що волатильність активу стискується за експонентом.
«Якщо у період 2018-2019 років середній показник 90-денної річної волатильності становив 77,4%, то сьогодні він опустився до 47,4%. Це означає чисте скорочення амплітуди коливань на 39%. Лінійна регресія підтверджує, що волатильність падає в середньому на 2,71 відсоткового пункту щороку», – розповів Лівінгстон.
Зниження волатильності біткоїну. Джерело: Адам Лівінгстон.
Для оцінки ризиків аналітик використав математичну модель геометричного броунівського руху (GBM). Так, ймовірність просідання на 77% — саме настільки цифрове золото впало у 2022 році — скоротилася у 30 разів у порівнянні з циклом п'ятирічної давності.
За темою: біткоін-резерв Бутану впав нижче за рівень 2024 року після виведення 519 $BTC
«Наразі шанс на подібний обвал становить лише 0,19%. За поточної реалізованої волатильності у 44,2% ймовірність катастрофічного зниження на горизонті року оцінюється у 0,28%. Для порівняння перед крахом 2022 року цей ризик становив понад 13,25%», — пояснив експерт.
Зниження цінових стрибків
Кількість екстремальних денних рухів, що перевищують 10%, також різко скоротилася.
“Якщо з 2016 по 2022 рік такі стрибки відбувалися в 3,3% торгових днів, то в період з 2023 по 2026 рік їхня частка впала до 0,4%”, – зазначив аналітик.
За його словами, пікові значення волатильності у 139,4%, зафіксовані під час пандемії, залишилися в минулому і тепер стеля коливань постійно знижується, стабілізуючись у районі 47%.
Edit the caption here or remove the text
Лівінгстон виділив кілька факторів, що сприяють дорослішання активу:
-
надходження інституційного капіталу через спотові ETF та корпоративні казначейські резерви;
-
зростання ліквідності біржових склянок, що ускладнює різке переміщення ціни;
-
розвиток ринку деривативів, де відкритий інтерес на біржі CME досяг історичних максимумів;
-
збільшення ринкової капіталізації, що робить актив більш інертним.
Аналітик також наголосив, що біткоїн остаточно перейшов у статус макроекономічного інструменту.
“Трейдери, які все ще чекають повернення ціни до $35 000, орієнтуються на волатильність минулого, якої на сучасному ринку не існує”, – сказав він.