Відтік капіталу на сотні мільйонів доларів із біржових фондів на основі біткоїну відбувається на тлі зниження курсу біткоїну та одночасно зростання активів із сектору традиційних фінансів.
“РБК-Кріпто” не дає інвестиційних порад, матеріал опублікований виключно з ознайомлювальною метою. Криптовалюта – це волатильний актив, який може призвести до фінансових збитків.
Крипторинок переживає черговий обвал котирувань на тлі зростання цін на традиційні активи. Біткоїн втратив все зростання з середини квітня, а Ethereum опустився до мінімальних значень за два місяці. Водночас фондові індекси NASDAQ та SP 500 знаходяться поблизу рекордних значень, нафта — поблизу багаторічного максимуму, а долар зміцнюється до кошика світових валют.
Вранці 28 травня курс біткоїну ( $BTC ) опустився до $72,6 тис., в момент втративши майже 5% від піку попереднього дня. Ціна Ethereum ( $ETH ) знижувалася до позначки $1,97 тис., в моменті втративши більше 6%. А крипторинок загалом втратив близько $100 млрд капіталізації менш як за добу. За час цього падіння на криптобіржах ліквідовано майже $1 млрд торгових позицій на ринках безстрокових ф'ючерсів, що вказує на величезний інтерес учасників до використання кредитного плеча.
rbc.group
$BTC /USD
73 467 -2 166 (-2,86%) ОКХ May 28 16:03:00 1д 3д 1м 3м 1г 5л
У той же час частка домінування $BTC щодо капіталізації щодо решти крипторинка зросла до 59,7% — близького до максимального рівня значення з середини 2025 року. Зростання домінування, як правило, збігається з періодами консолідації, коли біткоїн випереджає альткоїни, але в даному випадку це говорить про те, що курс біткоїну падає менше за інших криптовалют на ринку. Загалом це видно, наприклад, за динамікою $ETH з початку року, ціна якого впала майже на 35%, тоді як $BTC опустилася лише на 15%.
Біткоїн проти акцій
З середини квітня курс біткоїну та багатьох інших великих криптовалютів (наприклад Ethereum) рухався майже синхронно з основними біржовими індексами США, але починаючи з 20 травня ситуація різко змінилася. Ще 19 травня коефіцієнт 30-денної кореляції між курсом біткоїну з індексами NASDAQ і SP 500 знаходився на значенні 0,88, а до 28 травня це значення знизилося до 0,55. Коефіцієнт 1 означає, що активи рухаються синхронно, тоді як мінус 1 означає, що вони рухаються у протилежних напрямках.
За цей же час кореляція биткоина і золота збільшилася від мінус 0,33 до мінус 0,07. Це вказує на велику схожість курсу біткоїну з дорогоцінним металом у цей період, ніж з акціями США, хоча історично ціна головної криптовалюти все ж таки рухається здебільшого з курсом акцій.
Розбіжність у динаміці кореляції біткоїну зі згаданими вище традиційними активами почалося і натомість зростаючої невизначеності у конфлікті між навіть Іраном. Ще 23 травня президент США Дональд Трамп оголосив, що мирна угода з Тегераном “значною мірою узгоджена”, хоча зі свого боку Іран не підтвердив ці слова. Вже 26 травня Трамп заявив, що Вашингтон незадоволений зусиллями Ірану, які той докладає для укладання угоди. А в ніч проти 28 травня Збройні сили США вдарили по військовому об'єкту в Ірані.
Рекордні відпливи капіталу
Негативна динаміка котирувань на крипторинці також збіглася з відтоками капіталу в сотні мільйонів доларів із біржових американських фондів (ETF). Так, наприклад, з рахунків фонду від керуючої компанії BlackRock (тікер IBIT), найбільшого спотового біткоін-ETF, 27 травня зафіксовано відтік $528 млн. А це другий за величиною денний відтік за всю історію торгів з 2024 року.
Американські спотові ETF після запуску у 2024 році стали одним із головних джерел припливу інституційного капіталу на крипторинок. Коли інвестори купують акції таких фондів, керуючі компанії закуповують відповідний обсяг біткоїну. Під час продажу акцій відбувається зворотний процес.
Сукупний відтік з біткоін-ETF за 27 травня став сьомим найбільшим показником відтоку капіталу за всю історію, склавши $733 млн. Якщо брати сукупний показник відтоку у всіх фондів, з 18 по 27 травня включно, то 11 біткоін-ETF втратили $1,32 млрд. $316 млн.
Цикли біткоїну
Хоча падіння курсу біткоїну збіглося з геополітичною напругою на Близькому Сході, деякі експерти вважають, що біткоїн продовжує рухатися згідно зі своїми власними циклами. Глава VanEck Ян ван Ек у випуску подкасту The Master Investor заявив, що ринок криптовалют перебуває у стані «криптозими». При цьому він вважає, що біткоїн та стейблкоїни залишаться, а багато інших криптопроектів можуть не пережити наступні 5–10 років.
Ян ван Ек уточнив, що поточне падіння біткоїну — це частина чотирирічного циклу: «Багато інвесторів у США, здається, забули, що біткоїн досяг історичних максимумів минулого року, і що це четвертий рік циклу. А кожні чотири роки біткоїн сильно падає. Той факт, що він падає цього року, не дивовижний. Ми це фактично пророкували».
Ще в березні Ян ван Ек зазначав, що аналітики можуть “зайво ускладнювати ситуацію” при оцінці поточної ринкової картини, відзначивши рух біткоїну за своєю традиційною моделлю.
Трейдери перемикаються з крипти
Іншою причиною такого дисбалансу з традиційними активами, згідно з експертами, на яких посилається Bloomberg, є зміна пріоритетів у спекулянтів. Як наслідок, на ринку відбувається перетік капіталу в акції виробників чіпів та пов'язані з ІІ компанії. Експерти вказують, що низька волатильність першої криптовалюти створила умови для певної інвестстратегії, де великі учасники ринку продають актив за кожного помітного зростання, що стримує курс у певному діапазоні.
Примітно, що криптовалютні біржі також активно просувають нові торгові інструменти, які не стосуються звичних криптоактивів. Торгові платформи одна за одною додають інструменти на базі традиційних активів, таких як акції, фондові індекси або сировинні товари. В основному, ці активи на криптобіржах представлені безстроковими ф'ючерсами. До того ж криптомайданчики дають можливість торгувати будь-якими активами цілодобово.
Багато криптотрейдерів переключаються на ці інструменти, залучені можливістю хеджувати ризики та брати участь у ралі традиційних ринків без необхідності виводити кошти на класичні брокерські рахунки. Так, наприклад, ф'ючерси на золото та срібло увійшли до топ-5 за обсягом торгів на Binance. А на Hyperliquid денний обсяг торгів на нафту, золото та індекси американських компаній перевищує $1 млрд.
Деякі платформи пішли ще далі, запускаючи безстрокові ф'ючерси на акції компаній, котрі ще не вийшли на біржу. Увагу спекулянтів привернули увагу спекулянтів, стали такі платформи як TradeXYZ (на базі Hyperliquid), Ventuals (на базі Ethereum), а також PreStocks (на Solana).