Властивості біткойна як активу-притулку, як і раніше, знаходяться під тиском ринку, оскільки, за словами Віллі Ву, великі інвестиційні фонди, як і раніше, вважають його неперевіреним активом. Таке сприйняття призводить до того, що в умовах глобальної невизначеності біткойн продовжує прив'язуватись до ризикових активів.
Основні висновки:
- За словами Віллі Ву, в умовах невизначеності біткойн, як і раніше, торгується як ризиковий актив.
- Кореляція з NASDAQ прив'язує біткойн до макроекономічного стресу, обмежуючи його поведінку як активу-притулку.
- На думку Ву, може пройти кілька років, перш ніж біткойн зможе скласти конкуренцію золоту.
Властивості біткойна як «безпечної гавані», як і раніше, викликають сумніви у ринку.
Аналітик Віллі Ву пояснив, чому біткоїн продовжує торгуватися як ризиковий актив, незважаючи на наявність властивостей безпечної гавані. 24 квітня його висловлювання були зосереджені на здатності біткоїну захищати багатство за межами країни під час війни, тоді як великі капітальні пули, як і раніше, розглядають його як нову і неперевірену технологію.
«Він має властивості активу-притулку. Під час війни ви можете взяти свою насіннєву фразу, перетнути кордони і почати все спочатку, не втрачаючи свого багатства», – пояснив Ву. Конструкція біткойна відбиває характеристики, зазвичай асоційовані з активами-притулками, зокрема його переносимість та незалежність від традиційної фінансової системи. Його модель насіннєвої фрази дозволяє власникам зберігати доступ до багатства навіть у екстремальних сценаріях, таких як переміщення чи конфлікт. Аналітик стверджує:
«Більшість біткоінерів вважають $BTC активом-притулком, але правда складніша».
«Він має бути незалежним від системи і процвітати, якщо вона звалиться. Це ті властивості, на які ви очікуєте від безпечного притулку», — підкреслив Ву. Незважаючи на ці атрибути, поведінка біткойна на реальному ринку продовжує розходитися з цими очікуваннями, особливо в періоди невизначеності та глобальної напруженості.
” $BTC має властивості безпечного притулку, але досі, в періоди невизначеності та війни, він торгується як ризиковий актив, дуже чутливий до невизначеності”, – визнав Ву. Це пов'язано з тим, що великі капітальні пули не визнають властивості $BTC , оскільки він вважається занадто новим і неперевіреним. Отже, він торгується як NASDAQ».
Визнання ринком може визначити наступну роль біткойна
Заяви Ву припускають, що класифікація біткойна як безпечного притулку, як і раніше, залежить від сприйняття інвесторів, а не лише від його базової структури. Хоча його децентралізований характер та можливості самостійного зберігання відповідають теорії безпечного притулку, ринкове ціноутворення, як і раніше, визначається поведінкою інституційних інвесторів та потоками ліквідності. Доки великі інвестори розглядатимуть біткойн як спекулятивний актив, він, ймовірно, залишатиметься корельованим з ризиковими ринками під час стресових подій. Він уклав:
«Потрібно ще десять років, щоб він отримав визнання ринку як безпечного притулку, а може, й більше. Коли це станеться, він становитиме серйозну конкуренцію ринкової капіталізації золота».
Прогноз Ву визначає траєкторію розвитку біткойна як поступове зрушення, пов'язане з довірою та широким використанням. Це передбачає, що вплив макроекономічних криз, що повторюється, поряд з більш глибокою участю інституційних інвесторів, може допомогти перепозиціонувати біткойн ближче до традиційних активів-притулків. До того часу його двоїста ідентичність — одночасно захисна за своєю суттю та ризикова за ціною — може продовжувати визначати його роль на глобальних ринках.