Співзасновник BitMEX Артур Хейс, який нині обіймає посаду директора з інвестицій у криптовалютному сімейному офісі Maelstrom, заявив учасникам конференції Bitcoin Las Vegas, що очікує зростання курсу біткоїну до 125 000 доларів до кінця року, оскільки військові витрати і нове ослаблення банків на 2009-2010рр. фінансових ринків.
Основні висновки:
- Артур Хейс з Maelstrom прогнозує, що до кінця року ціна биткойна досягне 125 000 доларів, посилаючись на військові витрати та зростання банківського кредитування.
- За даними S&P Global, запровадження 1 квітня удосконаленого додаткового коефіцієнта левериджу може призвести до видачі нових кредитів на суму 1,3 трлн доларів.
- Хейс каже, що скорочення робочих місць через штучний інтелект (ІІ) призвело до дефляції кредитів, але військові витрати США у розмірі 1,5 трлн доларів компенсують це падіння.
Артур Хейс на Bitcoin Vegas 2026: співзасновник BitMEX став оптимістично налаштований по відношенню до біткойну, оскільки війна між США та Іраном змінює кредитну ситуацію.
Артур Хейс представив свій прогноз під час живої презентації на Bitcoin Vegas 2026 після періоду роздумів, що послідував за лижним сезоном, і його зауваження охоплюють три взаємопов'язані сили, які, на його думку, змінюють кредитне середовище: скорочення робочих місць через штучний інтелект, перехід до Федеральної резервної системи, перехід до Федеральної резервної системи як комерційні банки США поглинатимуть державний борг.
“Я став трохи оптимістичнішим, і я поясню, чому”, – сказав Хейс. «Настав час подумати про створення грошей та друкування грошей, а також про те, що це означає для біткойна».
Хейс почав із відвертого аналізу конфлікту між США та Іраном. Він сказав, що щоранку відстежує спред між шестимісячним ф'ючерсним контрактом на нафту WTI і найближчим місяцем, щоб відсіяти політичний шум і зосередитися на тому, чи товарні потоки залишаються функціональними. Його висновок полягав у тому, що умови напружені, але не настільки серйозні, щоби викликати втечу з ризикових активів.
“Ціни найближчого місяця зближуються з цінами більш віддаленого місяця, що говорить про те, що так, все в дупі, але не настільки сильно, щоб я не міг це ігнорувати і продовжувати думати про інші речі”, – зауважив Хейс.
Основний аргумент у презентації Хейса полягає в тому, що витіснення робочих місць, пов'язане з ІІ, спричинило непомітну дефляційну подію у сфері кредитування, яку центральні банки не змогли розпізнати. Він послався на графік Bloomberg, який відстежує Nasdaq, біткойн та американські технологічні біржові фонди (ETF) у сфері SaaS з моменту досягнення біткойном історичного максимуму у жовтні.
За цей період біткойн упав приблизно на 50%, тоді як Nasdaq залишився на колишньому рівні. На його думку, ця розбіжність безпосередньо пов'язана з тим, що компанії SaaS втрачають доходи через інструменти ІІ, які виконують аналогічну роботу за набагато меншу плату.
“Ці акції сильно постраждали”, – сказав Хейс. «Я думаю, що це вказувало на подію кредитної дефляції, яка не була розпізнана центральним банком, тому вони не друкували достатньо грошей, і біткоїн наслідував їхній приклад».
Він охарактеризував ІІ як «новий субпрайм», стверджуючи, що працівники розумової праці, які займають високооплачувані посади та підтримуються кредитами комерційних банків, є кредитним ризиком на сотні мільярдів доларів, який не було враховано в балансах банків. “Я хочу звільнити всіх своїх бухгалтерів та юристів”, – заявив Хейс публіці в Лас-Вегасі. Він додав:
«Я з нетерпінням чекаю, коли Клод візьме на себе керування. І це матиме дуже негативні наслідки для всіх, хто видав кредити цим людям, які отримують дуже високі зарплати».
Хейс сказав, що ситуація змінилася, коли наприкінці лютого розпочалася війна між США та Іраном. З того часу біткойн перевершив за прибутковістю як Nasdaq, і акції SaaS, що він інтерпретує як переоцінку ринку з дефляції, викликаної штучним інтелектом, на військову інфляцію.
“Біткойн зараз орієнтується на військову інфляцію”, – сказав Хейс. «Що зміниться тепер, коли США та багато інших країн відкрито визнають, що перебувають у стані війни, що їхні витрати на оборону є недостатніми і що їм потрібно друкувати більше грошей, щоб виробляти більше бомб».
Щодо Федеральної резервної системи, Хейс спростував «яструбину» інтерпретацію Кевіна Уорша ринком. Коли Уорш було призначено у січні, критики відзначили його давню критику великого балансу ФРС. Хейс докладно пояснив, що ці побоювання зважають на структурне обмеження: Уорш повинен працювати разом з міністром фінансів Скоттом Бессентом, щоб підтримувати порядок на ринку облігацій, поки уряд продовжує продавати борг.
“Уорш не стане вступати в конфлікт з Бессентом”, – сказав Хейс. «Зрештою, ми випустили борг на 38 трильйонів доларів, і потрібно фінансувати уряд. Федеральна резервна система робитиме те, що від неї вимагають, а саме забезпечуватиме впорядкованість ринку, щоб люди могли купувати цей борг».
Хейс продемонстрував структуру балансу, показавши, як ФРС та комерційні банки здійснюватимуть те, що він назвав свопом. Банки, які володіють приблизно 3 трильйонами доларів резервів ФРС, обміняють ці резерви на казначейські облігації та репо-угоди, скоротивши заявлений баланс ФРС без вилучення ліквідності із системи. За його словами, чистий ефект на ліквідність долара буде нейтральним.
“Він міг би встати і сказати людям, що йому вдалося зменшити баланс ФРС”, – сказав Хейс про Варшу. «Але насправді для нас, як інвесторів, важливим є лише чистий вплив, а чистий вплив дорівнює нулю».
Третя частина тези зосереджена на «покращеному додатковому коефіцієнті левериджу» — зміні правил, що набули чинності 1 квітня. Це регулювання дозволяє великим банкам, включаючи JPMorgan і Citibank, тримати менше резервів під активами, що дає можливість поглинати більше казначейських облігацій і репо-угод. Найменші банки отримують простір для розширення кредитування будівництва та промисловості.
За оцінками S&P Global, ця зміна призведе до видачі нових кредитів у сумі 1,3 трлн доларів. Хейс застосував банківський мультиплікатор, що дорівнює приблизно трьом, щоб спрогнозувати створення кредитів на загальну суму близько 4 трлн доларів — цифра, яка, за його твердженням, перевищує обсяг кредитів, втрачених через скорочення робочих місць внаслідок впровадження ІІ.
“Краса банківського кредитування в тому, що його мультиплікатор вищий, ніж у кредитування центрального банку, приблизно втричі”, – пояснив Хейс. Співзасновник BitMEX додав:
«Таким чином, може бути створено приблизно 4 трильйони доларів, що переважує скорочення кредитів через втрату робочих місць внаслідок впровадження ІІ. Ось чому я став оптимістичніше дивитися на біткоін».
Хейс зазначив, що зовнішній попит на казначейські облігації США стабілізувався, навіть незважаючи на зростання загального боргу, а це означає, що новий покупець має заповнити цю прогалину у значних масштабах. У зв'язку зі зростанням оборонних бюджетів та прогнозами адміністрації Трампа про новий бюджет Пентагону у розмірі близько 1,5 трильйона доларів, що приблизно на 50% перевищує попереднє асигнування, Хейс наголосив, що сторона попиту в рівнянні кредитування вже видно.
“Стежте за кредитами в будівництві та промисловості”, – сказав Хейс. «Ці дані можна одержувати щотижня від ФРС. Кредити мають текти». Його індекс ліквідності, який, за його словами, досяг дна у листопаді разом із біткойном, відтоді відновився. Хейс завершив свою промову у Лас-Вегасі, підтвердивши свій цільовий показник на кінець року та охарактеризувавши поточний момент як початок прориву.
«У нас були деякі вагання. Ми мали війну. Тепер настав час для прориву», – сказав Хейс. «Ось чому я вірю, що біткоїн зростатиме. Я думаю, що моя мета на кінець року становить близько 125 000 доларів.