Криптопростір стає більш «вузьким»: капітал все більше зосереджується у двох найбільших цифрових активах. До такого узагальнення прийшли аналітики фірми Wintermute, що займається маркетмейкінгом.
https://t.co/UJMxdXZtHa
— Wintermute (@wintermute_t) December 23, 2025
«Домінування Bitcoin знову збільшилось, посиливши тенденцію, яка визначала значну частину другої половини року. Альткоїни продовжують пасти задніх, їх обтяжує великий надлишок пропозиції та напружений графік розблокувань, що утримує тиск на “довгий хвіст” ринку», — зазначили вони.
Фахівці виділили декілька висновків:
- Капітал зосереджується в найбільш надійних активах.
- Ethereum вступає у фазу зростання, що наздоганяє — тиск покупців посилюється.
- Інституційна активність залишається незмінною.
- Роздрібні інвестори припиняють утримувати позиції в альткоїнах, переводячи капітал у Bitcoin і Ethereum.
Згідно з думкою експертів, така динаміка відповідає загальному розумінню ринку про те, що для початку нового стабільного підйому в альткоїнах потрібен початковий імпульс і лідерство з боку цифрового золота.
Динаміка тиску покупців на Bitcoin та Ethereum. Джерело: X.
Значення деривативів
Ключові цінові рівні зараз визначає ринок деривативів, де зберігається невизначеність.
Ставки фінансування для Bitcoin і Ethereum залишаються відносно низькими навіть на фоні розпродажів. Це вказує на відсутність надмірно перегрітих довгих позицій.
Опціонний сегмент передбачає широкий спектр можливих сценаріїв. Неявна волатильність зберігається на високому рівні, а погляди учасників розділені між прогнозами подальшого зниження до позначки $85 000 та сподіваннями на швидке повернення до нещодавніх максимумів.
Значною подією стане експірація контрактів 26 грудня загальною вартістю $28,5 млрд. Ця сума вдвічі перевищує показник минулого року і становить майже 50% усього відкритого інтересу на біржі Deribit.
«Закінчення терміну дії опціонних контрактів підсумовує рік, який відзначився інституційною зрілістю та переходом від спекулятивних циклів до суперциклу, обумовленого політичними факторами», — зауважив комерційний директор біржі Жан-Давід Пекіньо.
За словами експерта, увага ринку прикута до рівня $96 000 — точки «максимального болю», де експірація контрактів є найбільш вигідною для продавців опціонів.
При цьому на страйку $85 000 сконцентровано відкритий інтерес на $1,2 млрд у путах. Якщо тиск продажів посилиться, цей кластер може потягнути спотову ціну вниз.
Середньострокові стратегії націлені на діапазон $100 000–125 000. Проте, збільшення вартості короткострокових інструментів захисту свідчить про бажання інвесторів убезпечити себе від різкого падіння, підкреслив Пекіньо.
На момент написання цифрове золото торгується близько $87 100. За останню добу його вартість знизилась на 0,7%.
Погодинний графік BTC/USDT біржі Binance. Джерело: TradingView.
Прогноз
У Wintermute назвали поточну фазу ринку етапом консолідації та дистрибуції. За інформацією від фахівців, основні показники індустрії залишаються надійними.
Різкі коливання відбуваються на тлі сезонного зменшення ліквідності та низької залученості трейдерів перед святами.
«До кінця року та у святковий період ми очікуємо звуження діапазону торгівлі, малі обсяги та високу вибірковість інвесторів. За відсутності зовнішніх макро- або регуляторних факторів ринком керуватимуть не фундаментальні переконання, а технічне розташування та локальні потоки ліквідності», — заявили експерти.
Раніше на технічну природу поточних цінових змін вказали в QCP. Історично ціни схильні до повернення до середніх значень вже у січні, коли на ринок повертається повна ліквідність та активність учасників.
Нагадаємо, аналітики XWIN Research Japan пояснили слабкість Bitcoin на тлі збільшення цін на метали.