Волна новых инвесторов биткойн, может расширить государственный долг США
Многие страны вступили в пандемию с повышенным уровнем задолженности. Наше новое обновление Глобальной базы данных МВФ о задолженности показывает, что глобальный долг – государственный плюс частный – достиг 197 триллионов долларов США в 2019 году, что на 9 триллионов долларов США больше, чем в предыдущем году. США по сравнению с предыдущим годом. Этот значительный долг создал проблемы для стран, столкнувшихся с резким ростом задолженности в 2020 году, поскольку экономическая активность рухнула, а правительства быстро приняли меры по оказанию поддержки во время пандемии.
Наши данные показывают, что среднемировое отношение долга к ВВП (взвешенное по ВВП каждой страны в долларах США) выросло до 226 процентов в 2019 году, что на 1,5 процентных пункта выше, чем в 2018 году. Большая часть этого увеличения пришлась на страны с более высоким государственным долгом в странах с формирующейся рыночной экономикой и в странах с развитой экономикой за пределами Европы. В странах с низким уровнем дохода общий долг вырос в 2019 году на 1,3 процентных пункта от ВВП, что, напротив, было вызвано в основном увеличением частного долга.
Погружение в цифры показывает, что в 2019 году мировой государственный долг превысил уровень 2007 года на 23 процентных пункта ВВП. Это обусловлено, прежде всего, более высокими уровнями среди стран с развитой экономикой, где государственный долг вырос с 72 до 105 процентов ВВП, и в меньшей степени – среди стран с формирующейся рыночной экономикой (с 35 до 54 процентов ВВП) и стран с низким уровнем дохода (увеличение на 14 процентных пунктов до 44 процентов ВВП).
Более высокий уровень долга потенциально может снизить способность правительств реагировать на кризис КОВИД-19 столь же решительно, как они смогли отреагировать на глобальный финансовый кризис (см. Обновленную информацию о глобальной финансовой стабильности за январь 2021 г.). Однако в последние месяцы многие страны выиграли от гораздо более низких затрат по займам, отчасти потому, что очень низкие темпы инфляции позволили центральным банкам удержать процентные ставки на рекордно низком уровне. По сравнению с 2007 годом средний процентный вексель в процентном отношении к доходам в 2019 году был на 0,3 процентных пункта ниже.
Действительно, высокий государственный долг не сразу ограничил возможности многих стран – особенно развитых – по заимствованию средств для борьбы с кризисом. Однако некоторым странам с формирующейся рыночной экономикой и развивающимся странам с крупной задолженностью становится все труднее заимствовать средства для поддержки мер реагирования на пандемию.
Высокий и растущий уровень частной задолженности также может вызывать обеспокоенность по мере того, как страны пытаются перейти к устойчивому восстановлению.
В преддверии некоторых прошлых финансовых кризисов мы были свидетелями того, как частная задолженность накапливалась темпами, значительно превышающими темпы роста ВВП, поэтому это явление может служить предупреждающим признаком растущей уязвимости. Прошлый опыт показывает, что после кредитного бума экономическая активность, как правило, страдает.
Если частная задолженность домашних хозяйств, компаний или и тех, и других окажется неприемлемой, то это может привести к крупномасштабным банкротствам, что может потребовать государственного вмешательства в виде спасения важнейших секторов или предоставления государственных гарантий по частным займам. Таким образом, задолженность частного сектора может создавать дополнительный риск для правительств, которые и без того имеют большую задолженность. Кроме того, поскольку во время пандемии государственные финансы еще больше растянулись, повышенный уровень частной задолженности до начала пандемии может оставить правительствам меньше возможностей для маневра в деле содействия здоровому и энергичному восстановлению.
