На початок березня біткоїн опинився у непростій ситуації. У лютому вартість активу знизилася майже на 15%, що нагадує лютий минулого року, коли падіння становило понад 17%.
З жовтня 2025 року зафіксовано вже п'ять місяців зниження поспіль, а медіанна прибутковість за березень становить –1,21%. Якщо дивитися лише на сезонні фактори, причин для оптимізму небагато. Однак у глибині ринку намічаються зміни.
Курс біткоїну на рівні ризикованого активу
Зараз однією з головних проблем для курсу біткоїну залишається тісний зв'язок з американським фондовим ринком, що зберігається. Як показали події лютого, слабка динаміка індексу S&P 500 обернулася негативом і для біткоїну.
$BTC”> Динаміка ціни $BTC : CryptoRank
Станом на початок березня 30-денна ковзна кореляція між біткоіном та S&P 500 становить 0,55 — ще у жовтні 2025 року вона трималася на рівні близько 0,50.
Кореляція біткоїну та фондового ринку США: Newhedge
По суті, біткоїн все ще рухається майже синхронно із ринком акцій. Це знижує його привабливість як захисний інструмент від ризиків на традиційних ринках. Нові глобальні тарифи у програмі Трампа створюють тиск на фондові ринки, а ескалація між США та Іраном посилює обережність інвесторів. На цьому фоні ризикований характер біткоїну робить його вразливим до нових просадок.
Таку ситуацію наголосив засновник KC Private Wealth Кевін Краузер.
«Сильна кореляція біткоїну з акціями IT-компаній послаблює його роль як захисний актив у періоди невизначеності. Поки Трамп вносить нові чинники економічної нестабільності, не виключені подальші просідання $BTC », – пояснив Краузер.
Золото і срібло продовжують рости, а биткоін слабшає. Якщо геополітична напруженість, особливо довкола Ірану, ослабне, настрій інвесторів може змінитися. При цьому, коли ринок золота і срібла виявиться перенасиченим, капітал може почати перетікати в біткоїн як менш хайпову альтернативу. Однак такий сценарій можливий лише за розриву кореляції з фондовим ринком.
Відтоки з біткоін-ETF знижуються
Макроекономічна ситуація, як і раніше, непроста, але дані щодо спотових біткоін-ETF відображають більш складну картину. У лютому зафіксовано четвертий місяць поспіль із чистим відпливом коштів, проте тенденція починає змінюватися.
Історичні дані щодо ETF: SoSoValue
У листопаді 2025 року відтік склав $3,48 млрд. У грудні — $1,09 млрд, у січні — $1,61 млрд, а в лютому ця цифра знизилася до $206,52 млн, що на 94% менше від листопадового максимуму.
Оркун Махір Килич, співзасновник Citrea, вважає, що такі відтоки відбивають зміну тактики, а не відхід великих гравців з ринку.
«Відтік із ETF більше пов'язаний із скороченням позикових позицій, ніж із відходом інституційних інвесторів. Для припливу капіталу ринку необхідні більш зрозумілі макроекономічні орієнтири та менша волатильність», – розповів Килич у коментарі для BeInCrypto.
Німа Бені, засновник Bitlease, врахував відтік із IBIT від BlackRock:
«Відтоки з ETF — паніка серед роздрібних інвесторів, що відкриває можливості для інституціоналів. Важливо не те, що з IBIT BlackRock пішло $2,13 млрд, а те, що 94% біткоїнів в ETF збереглися, незважаючи на максимальний страх. Це говорить про позицію інституціоналів, а не про їх звільнення», — зазначив Бені.
Загалом експерти не побачили серйозних ризиків у серії відтоків із ETF.
Тиск продавців знижується по всьому ринку
Якщо не брати ETF, ончейн-дані показують: продажі з боку довгострокових власників та біткоін-майнерів швидко скорочуються.
Ключову роль для розуміння ринкових настроїв відіграють довгострокові власники — це гаманці, які накопичували біткоїн щонайменше рік. Коли вони припиняють продаж, ціна біткоїну зазвичай стабілізується або починає зростати. Протягом лютого обсяг чистих продажів у цієї групи фактично зійшов нанівець: якщо на 5 лютого 30-денна чиста зміна позицій становила –243 737 $BTC , то до 1 березня показник упав до –31 967 $BTC . Скорочення сягнуло 87%.
Зміна чистої позиції довгострокових власників: Glassnode
Поведінка майнерів повторює цей тренд. Майнери біткоїну, які продають монети для покриття своїх витрат, пройшли через пік капітуляції приблизно 8 лютого, коли чистий продаж досяг −4 718 $BTC . До 1 березня цей показник знизився до −837 $BTC — настільки різке скорочення сигналізує, що найскладніший етап масового продажу з боку майнерів, можливо, вже позаду.
Зміна чистої позиції майнерів: Glassnode
Хан Тан, головний ринковий аналітик Bybit, звернув увагу на різницю.
«Майнери біткоїну не капітулують, а диверсифікують діяльність. Падіння хешрейту закономірне на тлі зниження ціни, але воно ще не говорить про структурну капітуляцію», – пояснив Тан.
Негативна динаміка хешрейту означає скорочення загальної обчислювальної потужності, що обслуговує мережу біткоїну. Найчастіше подібне відбувається, коли майнери відключають обладнання, тому що видобуток стає менш прибутковим — зазвичай це пов'язано із падінням курсу біткоїну або зростанням витрат на електроенергію.
Великі інвестори нарощують позиції у 20-денної ковзної середньої
Ослаблення продажу супроводжується плавним поверненням великих покупців. Гаманці з балансом від 100 000 до 1 000 000 $BTC збільшили свої резерви з 676 540 до 690 000 $BTC приблизно 19–20 лютого, коли ціна біткоїну трохи зросла на 4,06%. З того часу ці адреси не скорочували свої запаси.
Великі власники з балансом від 1 000 до 10 000 $BTC почали накопичувати монети з 25 лютого – їх резерви зросли з 4,222 млн до 4,23 млн $BTC .
$BTC”> Резерви китів $BTC : Santiment
Однією з можливих причин такого руху є 20-денна проста ковзна середня (SMA) — короткостроковий індикатор, який згладжує ціновий графік за 20 днів. Зараз біткоїн торгується трохи нижче за 20-денну SMA — вона проходить на рівні $67 100. Коли біткоїн впевнено пробивав цей рівень востаннє — 1 січня — ціна зросла більш ніж на 12%. Кіти, судячи з поведінки, чекають на схожий сигнал для нового ривка.
Ключові цінові рівні: TradingView
У довгостроковій перспективі потрібні впевненіші сигнали. 50-денна SMA розташована на $77 200, а 200-денна SMA — рівень, який справді підтвердить зміну тренда на бичачий — проходить значно вищим, на $96 800.
Хан Тан з Bybit наголосив на важливості одного з цих рівнів:
«Для продовження зростання біткоїну потрібно закріпитися вище 50-денної SMA і повернути собі психологічно важливий рівень $80 000 — тільки тоді можна чекати на повернення більшої кількості покупців», — додав він.
Ведмежий прапор тисне на биткоин
На триденному графіку біткоїн торгується всередині ведмежого прапора — це патерн продовження тренду, у якому ціна після різкого падіння консолідується вгору рамках паралельних трендових ліній. Довжина флагштока – близько 39%. Якщо прапор реалізується, то, ймовірно, аналогічне зниження.
Сигнали на користь такого сценарію дає і прихована ведмежа дивергенція за індикатором RSI, що оцінює силу тренду. У період з 6 по 24 лютого біткоїн показав нижчий максимум, тоді як RSI пішов вище за попередні значення. Така розбіжність свідчить, що попри відскок, імпульс вказує скоріш подальше зниження.
Ведмежа структура ціни: TradingView
Ключові рівні очевидні. Зверху перший серйозний опір — $71 300. Пробою понад $79 000 скасує сценарій із ведмежим прапором. За подальших відскоків структура може трансформуватися у висхідний канал — такий варіант уже позначить зміну тренда на бичачий. 2-3 триденних свічки, що залишилися, покажуть, чи спрацює прапор або розширення скасує правило прапора і флагштока на користь зростання.
У разі зниження вихід нижче за $62 300 відкриє дорогу до рівнів підтримки по Фібоначчі — $56 800, $52 300, $47 800, а при сильному падінні — до $41 400.
Аналіз ціни біткоїну: TradingView
Кроутер вважає, що зараз найімовірніша відносно спокійна динаміка ціни з можливістю невеликого відскоку вгору.
“Бічна або трохи позитивна динаміка в березні – саме такий сценарій інвесторам варто брати за основу зараз”, – прокоментував він.
Килич не погоджується з ведмежим тоном і пов'язує ситуацію з ознаками виснаження продавців, а також очікуваннями відскоку:
«Сильний страх на ринку та найтриваліша низка відтоків з ETF за рік — це не ведмежі сигнали. Для мене це класична капітуляція: слабкі гравці йдуть, пропозиція скорочується», – пояснив він.
У березні найбільша ймовірність сценарію з локальним відскоком — на тлі зниження тиску продажу та накопичення активів великими гравцями. Після цього може початися нова хвиля продажів, якщо «ведмежий прапор» все ж таки реалізується. Тиск із боку продавців ослаб, але повністю не зник. Формування локального дна означає дно всього циклу. Підсумок місяця багато в чому визначить, чи утримається підтримка на $62 300, або першою буде пробита зона опору $79 000.