La communauté crypto est actuellement divisée quant à l'état du Bitcoin. Certains pensent que le marché a déjà atteint son point le plus bas, tandis que d'autres sont convaincus que la baisse n'est pas encore terminée.
Une compilation des observations d'analystes et de blogueurs révèle un tableau contradictoire : l'argent revient dans le système financier, mais le marché des cryptomonnaies semble encore fragile selon plusieurs indicateurs. Examinons les principaux signaux.
Statistiques historiques des baisses de fréquentation
L'un des principaux arguments en faveur d'une perspective haussière réside dans le comportement des prix après de fortes corrections. D'après les acteurs du marché, acheter lors d'une baisse d'environ 50 % a historiquement démontré une forte probabilité de profit sur un horizon d'un an.
L'équipe de PricedinBTC fournit les données suivantes :
- environ 90 % de résultats positifs dans les 12 mois ;
- Rendement moyen d'environ +125 %.
Rentabilité de l'achat de Bitcoin lors des baisses de prix. Source : x.com/PricedinBTC
Un autre fait historique est que le Bitcoin n'a jamais connu deux années consécutives de perte. Ces observations servent de preuve que la tendance haussière à long terme demeure intacte.
Statistiques de rentabilité du Bitcoin par année.
Cependant, certains analystes estiment que le point bas n'est peut-être pas encore atteint. Les cycles précédents ont connu des baisses plus importantes, ce qui laisse entrevoir un risque de chute de la cryptomonnaie jusqu'à la barre des 30 000 $.
Analyse du drawdown du Bitcoin par x.com/Borg_Cryptos.
Réduction des postes vacants
Un signal important nous parvient du marché des produits dérivés. Selon les analystes, le nombre de positions ouvertes a chuté de 55 % par rapport à son record historique. Il s'agit de la plus forte baisse depuis avril 2023. Les positions ouvertes correspondent au volume total des contrats à terme et perpétuels en circulation. Cet indicateur reflète le nombre de positions spéculatives actuellement présentes sur le marché.
Intérêt ouvert du Bitcoin. Source : CryptoQuant
En clair, de nombreuses positions à effet de levier ont été liquidées. Ce déboulonnement se produit généralement dans deux situations :
- capitulation avant la formation du fond ;
- transition vers une phase de stagnation à long terme.
L'indicateur lui-même n'indique pas la direction des prix, mais il montre que la surchauffe a considérablement diminué.
Pression basée sur les indicateurs de la chaîne
L'indicateur SOPR fait l'objet d'une attention particulière ; il permet de savoir si les investisseurs vendent des cryptomonnaies avec profit ou à perte. Sa valeur ajustée se situe actuellement entre 0,92 et 0,94.
Lorsque l'indicateur est inférieur à 1, cela signifie qu'il y a prise de bénéfices. Historiquement, de telles valeurs ont été observées lors des phases de tension d'un marché baissier, plutôt que lors des corrections normales au sein d'un marché haussier. Cet indicateur révèle une pression vendeuse persistante.
SOPR de Bitcoin. Source : CryptoQuant,
Retour de liquidités dans le système et politique
La divergence la plus souvent évoquée est d'ordre macroéconomique. Les acteurs du marché notent :
- La Réserve fédérale injecte des liquidités ;
- Des milliards de dollars sont ajoutés au système ;
- Les anticipations de baisses de taux d'intérêt augmentent ;
- La phase active de durcissement des politiques est considérée comme achevée.
Dans ce contexte, de nombreux actifs traditionnels approchent de leurs plus hauts historiques, tandis que le marché des cryptomonnaies est nettement à la traîne.
Autrement dit, la liquidité revient, mais les actifs numériques ne réagissent pas encore avec une croissance comparable.
Une autre observation concerne le cycle politique. Selon plusieurs blogueurs spécialisés en cryptomonnaies, les points bas du Bitcoin sont plus susceptibles de se produire vers la fin de l'année des élections de mi-mandat américaines qu'au début.
Si le schéma historique se répète, la volatilité accrue pourrait persister un certain temps.
L'or invaincu et la menace Binance
Le rôle du Bitcoin comme valeur refuge fait l'objet d'un débat de longue date. Malheureusement, le BTC affiche actuellement des performances nettement inférieures à celles du métal précieux. Voici ce qu'a déclaré l'analyste Willy Woo :
- L'or est utilisé comme protection contre l'inflation et la déflation ;
- Le Bitcoin est toujours considéré comme un actif risqué ;
- Il faudra beaucoup de temps avant que le marché ne le perçoive comme un instrument défensif plus efficace.
On estime qu'une telle transformation pourrait prendre entre 15 et 20 ans.
Les rumeurs de marché, comme les allégations d'insolvabilité de Binance, la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies, alimentent les tensions. Bien que ces informations ne soient pas confirmées, leur simple existence contribue à l'anxiété des marchés.
En résumé
Lorsque toutes les observations sont combinées, un signal mixte se forme.
Facteurs positifs :
- retour de liquidités au système financier ;
- anticipation de baisses de taux ;
- Des rendements historiques solides après de fortes baisses ;
- réduire la surchauffe du marché des produits dérivés.
Facteurs négatifs :
- stress selon les métriques on-chain ;
- réparation des pertes des investisseurs ;
- faible dynamique par rapport aux marchés traditionnels ;
- Incertitude réglementaire.
Le marché traverse actuellement une phase de transition. L'environnement macroéconomique s'améliore progressivement, mais les indicateurs internes du marché des cryptomonnaies ne permettent pas encore d'anticiper un retournement de tendance décisif.
La liquidité a déjà commencé à revenir dans le système financier mondial, mais le marché des cryptomonnaies ne reflète pas encore cet afflux de prix, ce qui amène les membres de la communauté à considérer la phase actuelle soit comme une accumulation avant une nouvelle hausse, soit comme une pause avant un déclin final.