Макроекономіст Лін Олден (Lyn Alden) упевнена: у перспективі двох-трьох років біткоїн обійде золото за прибутковістю. Про це вона заявила в підкасті New Era Finance, пославшись на перегріті настрої навколо дорогоцінного металу та незаслужено похмурий погляд ринку на першу криптовалюту.
«Якби мені довелося вибирати між біткоіном і золотом на наступні два-три роки — я поставила б на біткоін», — сказала Олден. За її словами, між двома активами історично відбувається чергування лідерства, і зараз маятник хитнувся у бік золота. Наступний цикл, за її логікою, має виправити дисбаланс.
Золото – не міхур, але ейфорія очевидна
У січні золото оновило історичний максимум, досягнувши позначки близько $5608 за унцію. Олден не вважає це ознакою міхура, проте визнає, що настрої навколо металу стали дещо ейфоричними. Індекс страху та жадібності JM Bullion, який відстежує ставлення інвесторів до золота, 27 січня показав рівень «Жадібність» — 72 зі 100.
Криптовалютний ринок має повну протилежність. Індекс страху і жадібності для цифрових активів того ж дня зафіксував «Екстремальний страх» на рівні 18 зі 100. Біткоїн торгується зараз на 44% нижче за жовтневий історичний максимум у $126 000. Олден вважає, що ставлення до біткоїна зараз «несправедливо негативне».
Дискусія про наратив
Обидва активи часто розглядаються як альтернатива фіатним валютам, проте їхня кореляція є непостійною: в одні періоди вони рухаються синхронно, в інші — розходяться. Олден закликає не абсолютизувати цей зв'язок. “Золото і биткоин можуть рости разом, можуть падати разом”, – пояснює вона, вказуючи на обмеженість жорстких схем.
Позицію Олден заперечує мільярдер Рей Даліо (Ray Dalio). За його словами, біткоїн не є надійним довгостроковим засобом заощадження через відсутність підтримки центральних банків, а також питань до його конфіденційності та стійкості до квантових обчислень. Золото він називає «найбільш усталеними грошима» і другим за величиною резервним активом центробанків світу.
Прогноз Олден укладається в логіку циклічності: після сильного випереджального зростання золота з початку року потенціал біткоїну на горизонті до 2029 виглядає привабливо на тлі вкрай песимістичних ринкових настроїв. Наскільки цей сценарій реалізується, покаже динаміка обох активів у найближчі квартали.
Думка ІІ
З погляду машинного аналізу даних, теза про «маятник» між двома активами добре підкріплюється конкретними цифрами. Співвідношення $BTC /золото за 2025 рік впало на 50%: якщо в грудні 2024 року один біткоїн коштував близько 40 унцій золота, то до кінця року вже 20 унцій. Це один із найбільших розривів на користь металу за всю історію співіснування двох активів. Такий масштаб розбіжності сам є аргументом — не на користь нарратива, а на користь математики повернення до середнього.
Є й структурний момент, який рідко потрапляє у такі дискусії. Z-девіація співвідношення $BTC /золото на початок березня становила близько −1,24 — тобто поточні значення помітно нижчі від історичної норми, хоча до «сигнальної» позначки −2, після якої історично випливало значне зростання біткоїну, ще є запас. Іншими словами, маятник поки що не досяг крайньої точки — що робить прогнози на горизонті до 2029 року залежними не так від наративу, як від того, як далеко хитнеться цей маятник перед тим, як розгорнеться.