Pendant la majeure partie du mois, le Bitcoin s'est négocié autour de 60 000 $. C'est négligeable. Le plus intéressant, c'est le fractionnement croissant de la propriété des bitcoins, qui pourrait influencer la suite des événements.
Les données de Santiment montrent que le nombre de portefeuilles détenant moins de 0,1 BTC (niveau généralement associé aux investisseurs particuliers) a augmenté de 2,5 % depuis que la principale cryptomonnaie a atteint un record en octobre. Cette croissance a porté la part des « petites capitalisations » à son plus haut niveau depuis mi-2024.
En pratique, ce sont pourtant les plus gros détenteurs, surnommés « baleines » et « requins », qui tendent à influencer les cours. Ces investisseurs, dont les portefeuilles contiennent entre 10 et 10 000 BTC , ont suivi une trajectoire différente, enregistrant une perte d'environ 0,8 %.
Ce type de scission tend à produire des fluctuations de prix erratiques et décevantes plutôt que des tendances claires.
Le commerce de détail offre un plancher et peut générer une dynamique à court terme. Une croissance durable exige des acteurs plus importants prêts à acquérir l'intégralité du marché.
La différence est d'autant plus flagrante qu'il y a quelques semaines à peine, la situation était différente.
Comme indiqué plus tôt ce mois-ci, après la chute du Bitcoin à 60 000 $ le 5 février (une baisse de plus de 50 % par rapport à son pic d’octobre), le score de tendance d’accumulation de Glassnode est passé à 0,68, son niveau le plus élevé depuis fin novembre.
L'indicateur Glassnode mesure la force relative de l'accumulation en fonction de la taille du portefeuille, en tenant compte à la fois de la taille du portefeuille et du montant de BTC accumulé au cours des 15 derniers jours. Un score proche de 1 indique une accumulation, tandis qu'un score proche de 0 indique une distribution.
Pendant la crise, les acheteurs de BTC entre 10 et 100 dollars ont été les plus actifs lors de la baisse des prix, et les données indiquaient que le marché s'éloignait de la capitulation pour adopter une approche plus synchronisée.
La perspective plus large de Santiment complexifie cette interprétation. Sa fourchette de prix, allant de 10 $ à 10 000 $ en BTC, englobe un groupe d'investisseurs importants bien plus vaste que les acheteurs de Glassnode, et sur l'ensemble de cette fourchette, la position nette est restée négative depuis octobre.
Une façon de concilier ces deux approches est de dire que les portefeuilles de taille moyenne ont peut-être en réalité cédé à la panique, tandis que les plus gros détenteurs ont continué à contribuer financièrement à chaque reprise, faisant ainsi baisser le montant total.
C'est important car le Bitcoin n'a pas besoin du commerce de détail pour exister. Le commerce de détail est déjà là.
Il faut enrayer la propagation des gains importants, voire l'inverser. Sans cela, chaque reprise risque d'être vidée par les investisseurs qui doivent fournir la demande structurelle nécessaire à sa réussite.
Les crevettes font leur travail. Elles attendent que les baleines se joignent à elles.