Les investisseurs ayant souscrit à des ETF Bitcoin au comptant américains, dont le marché anticipait une forte demande à long terme, se retrouvent dans une situation délicate. Les données indiquent des pertes latentes croissantes dans leurs portefeuilles.
Pour l'instant, aucun signe d'émergence de nouveaux acteurs susceptibles d'inverser la tendance négative ne se fait sentir. Le lent déclin du cours de la principale cryptomonnaie souligne les fragilités du cycle de marché actuel.
Réévaluation négative des positions
Selon les données on-chain de la plateforme d'analyse Glassnode, le prix d'entrée moyen pour les actionnaires de fonds américains est d'environ 84 100 $ par pièce.
Prix d'achat moyen du Bitcoin via les ETF au comptant américains. Source : Glassnode
Au moment de la rédaction de cet article, le Bitcoin s'échange autour de 78 657 $, après être brièvement tombé sous la barre des 75 000 $ ce week-end. Par conséquent, cette catégorie d'investisseurs subit des pertes latentes de l'ordre de 8 à 9 %. Pour les acteurs traditionnels du marché qui ont investi dans les crypto-actifs via des instruments réglementés, le repli actuel met sérieusement leur stratégie à l'épreuve.
Cette situation a déjà entraîné une accélération des sorties de capitaux. La dynamique positive du début janvier a cédé la place à des ventes massives. Au cours des deux dernières semaines, entre 2,8 et 3 milliards de dollars ont été retirés des ETF au comptant américains.
Sorties de capitaux des ETF Bitcoin ces dernières semaines. Source : SoSoValue
Les rachats hebdomadaires de 1,49 milliard et 1,32 milliard de dollars ont ramené les flux agrégés en territoire négatif, effaçant ainsi l'optimisme observé en début d'année.
Pression sur les plus grands fonds
Les statistiques de transactions quotidiennes confirment la pression à la vente. Les séances des 21, 29 et 30 janvier se sont clôturées sur des sorties nettes importantes (respectivement 708,7 millions de dollars, 817,8 millions de dollars et 509,7 millions de dollars). L'essentiel des ventes a concerné les principaux produits du secteur : IBIT de BlackRock et FBTC de Fidelity. Le fonds de BlackRock a notamment perdu environ 528 millions de dollars le 30 janvier.
Flux entrants et sortants des ETF Bitcoin. Source : Farside Investors
L'injection ponctuelle de 419,8 millions de dollars le 2 février n'a apporté qu'un soulagement temporaire. La tendance générale à la baisse se poursuit.
L'analyste Jamie Coutts a commenté la situation sur le réseau social X (anciennement Twitter). Selon lui, les flux agrégés d'ETF ne visent pas à compenser la baisse. La demande institutionnelle nette provient actuellement d'un petit groupe d'acheteurs disposant de capacités de financement résiduelles.
L'expert estime que la situation actuelle est intenable. Pour établir un plancher de prix fiable, il est nécessaire que les principaux acteurs modifient leur positionnement, et non qu'ils se contentent de ralentir les ventes.
Disparition de la demande et facteurs macroéconomiques
Cette chute est due à un désintérêt fondamental pour cet actif. Le Bitcoin a perdu plus de 35 % de sa valeur depuis son pic de 126 000 $ en 2025. De plus, les facteurs macroéconomiques qui soutenaient auparavant son cours sont désormais obsolètes.
Les analystes pointent du doigt une réduction des liquidités et un resserrement des conditions financières. Contrairement aux cycles précédents, l'actif numérique ne réagit plus à la faiblesse du dollar ni aux tensions géopolitiques par une croissance. L'intérêt spéculatif s'essouffle, laissant le marché sans orientation claire.
Contrairement aux cycles précédents, le Bitcoin ne réagit actuellement ni à l'affaiblissement du dollar ni à l'exacerbation des tensions géopolitiques par une croissance. L'intérêt des spéculateurs s'essouffle et l'orientation du marché demeure incertaine.
Ce n'est pas la première fois que les détenteurs d'ETF se retrouvent en perte. Les experts avaient déjà observé un test de résistance similaire en novembre 2025, lorsque le prix était tombé sous le prix d'entrée moyen (89 600 $). Cependant, la tendance s'est inversée. Au lieu de ventes paniques, c'est l'apathie qui prévaut. Les investisseurs ne se précipitent pas pour liquider leurs positions en masse, mais ils freinent également leurs achats.
Bloomberg cite Sean Rose, analyste senior chez Glassnode. Ce dernier constate que les acteurs du marché sont devenus plus sélectifs. Ils attendent des signaux clairs concernant la liquidité et la capacité du Bitcoin à se consolider au-dessus de ses précédents sommets. Le ralentissement de l'accumulation d'actifs par les entreprises, tant publiques que privées, reflète la tendance observée dans le secteur des ETF.
En l'absence d'un nouveau facteur, comme une reprise des flux de capitaux ou un assouplissement de la politique monétaire, le cycle négatif pourrait se prolonger. Néanmoins, le total des actifs sous gestion des fonds spéculatifs américains demeure à 104,48 milliards de dollars, ce qui représente une base importante de capitaux à long terme.
L’article « Les pertes des investisseurs en ETF Bitcoin atteignent 8 % suite aux sorties de capitaux » est paru initialement sur BeInCrypto.