Les marchés des cryptomonnaies ont donné une leçon douloureuse en matière d'effet de levier au cours des dernières 24 heures, avec plus de 625 millions de dollars de positions liquidées en raison de fortes fluctuations de prix qui ont puni les traders ayant parié dans les deux sens.
Selon CoinGlass, environ 150 000 traders ont été contraints de liquider leurs positions, la liquidation se répartissant de manière quasi égale entre les positions longues et les positions courtes. Les positions longues ont été liquidées pour une valeur d'environ 306 millions de dollars, tandis que les positions courtes ont atteint 319 millions de dollars. Ce résultat, exceptionnellement équilibré, reflète le brusque retournement de prix observé durant la séance.
La plus importante liquidation individuelle a eu lieu sur la plateforme Hyperliquid, où une position ETH-USD de 40,22 millions de dollars a été clôturée de force. Hyperliquid a également représenté la plus grande part du total des liquidations, avec environ 220,8 millions de dollars passés en pertes sur sa plateforme. Il est à noter que plus de 72 % de ces liquidations concernaient des positions courtes, ce qui suggère que les traders ont misé de manière excessive sur des paris à la baisse lorsque les prix ont commencé à augmenter.
Binance et Bybit ont également enregistré une forte activité. Binance a liquidé environ 120,8 millions de dollars d'actifs, principalement des positions longues, tandis que Bybit a liquidé près de 95 millions de dollars d'actifs, les positions longues étant là encore légèrement supérieures aux positions courtes.
La vague de liquidation s'est déroulée au cours d'une séance marquée par de fortes fluctuations intraday du Bitcoin, qui est brièvement tombé sous la barre des 88 000 $ avant de remonter à 90 000 $.
Cette décision intervient dans un contexte d'incertitude macroéconomique accrue concernant la politique commerciale américaine, la volatilité du marché obligataire et l'évolution des attentes autour du discours du président Donald Trump au Forum économique mondial de Davos.
Pour les traders à effet de levier, cette combinaison s'est avérée désastreuse. La dynamique baissière initiale a entraîné la liquidation des positions longues, accélérant la chute. Mais lorsque les prix ont commencé à se redresser, les positions courtes se sont rapidement retrouvées désavantagées, provoquant une seconde vague de liquidations dans le sens inverse. Il en a résulté une situation classique de « pont suspendu », où les deux camps subissaient des pertes.
Ces opérations de liquidation bilatérales surviennent généralement lorsque les marchés sont incertains, sans tendance claire et avec des marges d'erreur minimales. Dans ce cas précis, les principaux titres de l'actualité macroéconomique ont entraîné des changements rapides de sentiment, et l'effet de levier a amplifié chaque mouvement.
Alors que les investisseurs anticipent l'avenir, leur principale préoccupation sera de savoir si la volatilité diminuera ou continuera d'augmenter. En attendant qu'une tendance plus claire se dessine, il est prudent de faire preuve de circonspection plutôt que d'utiliser un effet de levier excessif.