L'état actuel du marché des cryptomonnaies ressemble aux dernières phases du marché baissier de 2022, selon les analystes de K33.
Vetle Lunde, directeur de la recherche de la firme, a présenté des données issues de son indicateur propriétaire de régime de marché. Cet outil analyse des indicateurs clés tels que les rendements des produits dérivés, les positions ouvertes, les flux d'ETF et des signaux macroéconomiques comme la courbe des taux américains.
Les résultats ont montré des « similitudes frappantes » avec la situation de septembre et novembre 2022. À cette époque, le marché était proche de son point le plus bas mondial.
Source : K33.
Historiquement, ce régime n'a pas entraîné un retournement rapide, mais un minimum local suivi de longues périodes de faible dynamique des prix.
Depuis début janvier, le Bitcoin a perdu environ 28 % de sa valeur. Les indicateurs des produits dérivés suggèrent une stratégie défensive. Les taux de financement sont restés négatifs pendant plus de 11 jours consécutifs et l'intérêt ouvert sur les contrats à terme est tombé sous la barre des 260 000 $ BTC .
Cette situation, combinée à un effet de levier réduit, diminue le risque à court terme de compressions induites par les produits dérivés, a ajouté Lunde.
Il prévoit que l'or numérique se maintiendra entre 60 000 et 75 000 dollars pendant une période prolongée. L'analyste juge les niveaux d'entrée actuels attractifs, mais insiste sur la nécessité de faire preuve de patience. Historiquement, de tels niveaux ont généré un rendement moyen d'environ 3 % sur 90 jours.
Au moment de la rédaction de cet article, le prix du Bitcoin est de 68 000 dollars.
Graphique horaire Binance $BTC /USDT. Source : TradingView.
Comportements et sentiments institutionnels
Les investisseurs institutionnels sur le CME restent globalement inactifs. Parallèlement, les ETF Bitcoin ont enregistré une sortie nette record : les investisseurs ont retiré 103 113 $ de BTC depuis les pics d’octobre.
Les avoirs en ETP Bitcoin sont en baisse par rapport à leurs niveaux records. Source : K33.
Malgré cette tendance négative, les volumes d'échanges restent à environ 93 % de leur niveau maximal. Cela signifie que les principaux acteurs ont réduit leurs positions sans pour autant se désengager complètement du marché.
L'indice de peur et d'avidité du marché des cryptomonnaies a récemment atteint un niveau historiquement bas de 5, mais Lunde estime que cet indicateur n'est pas un signal fiable de fortes reprises.
Source : Alternative.me.
L'achat de Bitcoin en période de « peur extrême » a généré un rendement moyen de 2,4 % sur 90 jours, contre 95 % lors d'achats effectués en période d'avidité extrême.
La marge de baisse supplémentaire est limitée, comme ce fut le cas vers la fin du marché baissier de 2022. Les investisseurs doivent se préparer à une longue période de consolidation avant que les cours ne reprennent de manière significative, a conclu Lunde.
Pour rappel, la figure de fanion baissier sur le graphique journalier de la première cryptomonnaie indiquait la probabilité de sa chute à 55 000 $.
CryptoQuant n'a pas décelé de conditions propices à une stabilisation du Bitcoin.