La croissance du Bitcoin est freinée par les principaux teneurs de marché, les fonds institutionnels et les fournisseurs de liquidités. Leurs interventions empêchent le prix de se consolider au-dessus du seuil clé des 70 000 $.
Le blogueur crypto Coin22 a partagé cette idée dans sa nouvelle vidéo. Il y analyse les raisons des replis répétés au niveau de la résistance et nomme les entreprises et entités ayant intérêt à freiner la progression du marché.
Les teneurs de marché et la liquidité comme facteur de pression
L'auteur estime que la dynamique à court terme est dictée par les teneurs de marché, c'est-à-dire les entreprises qui assurent la liquidité des marchés boursiers.
Il cite Jane Street, Wintermute et GSR en exemple. Il affirme que leurs algorithmes exercent une forte pression sur les cours autour de 70 000 $.
Parmi les mécanismes utilisés, il souligne :
- Passer des ordres de vente à cours limité importants ;
- formation d’un « mur » de résistance dense ;
- retrait des commandes lorsque la demande faiblit ;
- Déclenchement de liquidations en cascade de positions longues.
Le blogueur souligne que ces traders repèrent les regroupements d'ordres stop et les déséquilibres du carnet d'ordres. Ils analysent les positions ouvertes et la structure des positions. Ces mouvements peuvent générer des gains de prix aux moments opportuns.
Selon lui, le principal profit ne provient pas des fluctuations du marché. Les revenus sont générés par la volatilité et les écarts de prix.
Fonds, produits dérivés et capitaux institutionnels
La deuxième partie de l'analyse est consacrée aux acteurs institutionnels et aux instruments d'échange.
Il souligne le rôle clé des ETF. Les grandes sociétés de gestion accumulent des centaines de milliers de BTC via des fonds. Des entrées de capitaux importantes génèrent une dynamique de croissance. Une baisse des entrées de capitaux affaiblit la demande.
Les produits dérivés sont analysés séparément. L'encours des contrats à terme et des options atteint des dizaines de milliards de dollars. Lorsque les positions deviennent excessives, le marché est vulnérable aux liquidations.
Les niveaux d'options sont également mentionnés. Des volumes importants de contrats avec des prix d'exercice de 70 000 $ à 75 000 $ exercent une forte attraction sur les prix. Ces derniers convergent souvent vers les zones de « Max Pain » avant l'échéance. Le « Max Pain » correspond au niveau de prix auquel le plus grand nombre d'options expirent sans profit pour les acheteurs. Dans ces zones, les teneurs de marché ont intérêt à maintenir les prix jusqu'à la date d'échéance.
Les transactions de gré à gré sont également prises en compte. Les transactions importantes de gré à gré redistribuent la liquidité. Sur un graphique, cela peut se traduire par la formation d'un plafond.
La concentration de l'offre est également abordée. Une part importante des cryptomonnaies est détenue par un nombre restreint de détenteurs. Les ventes partielles effectuées par les gros investisseurs et les mineurs exercent une pression supplémentaire.
La principale conclusion du blogueur
Coin22 estime que le marché se trouve actuellement dans une phase d'accumulation de liquidités. La zone clé se situe au-dessus de 70 000 $.
Son raisonnement repose sur plusieurs observations :
- La plupart des participants s'attendent à une baisse à 50 000 $ ;
- un grand nombre de positions courtes s'accumulent au-dessus du prix ;
- les liquidations potentielles dépassent 5 milliards de dollars ;
- Plus le prix reste longtemps sous résistance, plus la dynamique future risque d'être forte.
Il souligne qu'il ne s'agit pas forcément de manipulation pure et simple. Les grands capitaux opèrent grâce à des déséquilibres de liquidité et de position.
Conclusion : La stagnation actuelle est perçue comme une phase préparatoire à une forte accélération. Selon lui, le principal potentiel de reprise se concentre dans la zone de liquidation à court terme, au-dessus de 70 000 $.