La stratégie à long terme de Strategy, axée sur l'accumulation massive de Bitcoin, subit aujourd'hui une pression sans précédent. Le repli prolongé du marché des cryptomonnaies a renforcé les doutes des investisseurs et remis en question la viabilité de cette voie. Ceci est d'autant plus vrai que le prix du Bitcoin s'est rapproché du prix d'achat moyen de l'entreprise.
Il convient de noter la situation sur le marché de prédiction Myriad, où les participants ont considérablement augmenté la probabilité que Strategy vende une partie de ses réserves de Bitcoin avant la fin de l'année. Alors que ce scénario était relativement faible en début de semaine, la probabilité dépasse désormais 33 %. Cette situation survient dans un contexte de tendance baissière du Bitcoin. Ce dernier a récemment chuté aux alentours de 76 000 $, franchissant plusieurs niveaux de support importants.
La dynamique du marché reste globalement volatile. Le Bitcoin a perdu environ 40 % de son record historique, atteint en octobre à 126 000 $. Dans ce contexte, les participants de Myriad estiment qu'une nouvelle baisse des prix vers 69 000 $ est plus probable. Toutefois, un retour à 100 000 $ est actuellement considéré comme improbable.
L'indicateur mNAV demeure un facteur clé pour les actions futures de MicroStrategy. Il reflète le ratio entre la capitalisation boursière d'une entreprise et la valeur de ses avoirs en bitcoins.
Actuellement, cet indicateur est légèrement supérieur à 1 et l'action se négocie avec une prime par rapport à l'actif net, ce qui permet à l'entreprise d'attirer des capitaux pour de nouvelles acquisitions. Si cet indicateur continue de baisser, MicroStrategy sera au minimum contrainte de suspendre la constitution de ses réserves.
Malgré un pessimisme croissant, les analystes ne considèrent pas les ventes de bitcoins de l'entreprise comme un scénario de référence. Ils soulignent que sa stratégie a été initialement conçue en tenant compte d'une forte volatilité des marchés et que son important endettement n'exerce pas de pression supplémentaire.