У X набула поширення гіпотеза, яка зв’язує затяжну корекцію біткоїна з активністю інвестиційної компанії Jane Street. На це звернули увагу експерти Santiment.
🤯 Just as crypto was bottoming out Monday, Jane Street lawsuit headlines exploded across crypto media. As this has become mainstream news since, Bitcoin reversed sharply and tagged a local top. We break down the bearish to bullish flip in our deep dive: https://t.co/AnAvpmq5p4 pic.twitter.com/DuraflDInM
— Santiment (@santimentfeed) February 26, 2026
Аналітики ринку заявляють, що з початку листопада компанія систематично продавала цифрове золото об 10:00 за східним часом. За припущеннями, метою було збити ціну активу для закупівлі ETF.
Ще в грудні відомий X-акаунт під псевдонімом Whale Factor вказав на повторюваність:
«З листопада біткоїн регулярно втрачає по 2–3% протягом декількох хвилин після початку торгів у США. Значна кількість трейдерів бачать причину у великій позиції Jane Street в IBIT від BlackRock — понад $2,5 млрд».
Після висунення позову проти компанії з боку Terraform Labs версію про маніпулювання підхопили й інші учасники. Ключовою підставою стало зникнення ранкової мінливості — на відкритті американського ринку 25 лютого перша криптовалюта додала 6%, наблизившись до $69 000.
«Як тільки позов проти Jane Street став відкритим, несподівано зник “слем” біткоїна о 10 ранку», — написали співзасновники аналітичної платформи Glassnode Ян Хаппель і Янн Аллеманн через профіль Negentropic.
Компанія не вперше стикається з подібними обвинуваченнями. У червні 2025 року індійський регулятор SEBI заборонив їй транзакції на місцевих майданчиках і заблокував $566 млн, які вважав незаконним доходом.
За інформацією відомства, з січня 2023 по березень 2025 року Jane Street застосовувала схему «ранковий ріст, денне падіння» для маніпуляцій індексом Bank Nifty у дні закінчення терміну дії 18 ф’ючерсних угод.
Аргументи супроти
Криптоекономіст Алекс Крюґер проаналізував дані та не знайшов підтверджень теорії про те, що Jane Street збивала ціну біткоїна. За його розрахунками, у перші 15 хвилин торгів IBIT знижувався приблизно на 1%, а протягом наступних 30 хвилин демонстрував середнє зростання на 0,9%.
Everyone says bitcoin dumps at 10AM every day.
I pulled the data, and it’s not true.
Since Jan 1, IBIT’s cumulative return in the 10:00–10:30 window is +0.9%, and in the 10:00–10:15 window it’s –1%. Noisy, not a systematic dump.
More interesting: the performance pattern in… pic.twitter.com/jboe0eehG0
— Alex Krüger (@krugermacro) February 26, 2026
«Це всього лише статистичний шум, а не доказ навмисного падіння», — наголосив він.
Важливо — обидва часові періоди тісно пов’язані з динамікою Nasdaq, додав Крюґер. Тому зниження біткоїна на початку американських сесій було частиною загального руху ризикових активів, а не результатом дій Jane Street.
Інвестдиректор ProCap і консультант Bitwise Джефф Пак вважає, що обговорення навколо компанії з’явилися через непорозуміння механізму біржових фондів.
Everyone is asking: “Is Jane Street why Bitcoin isn’t at $150k?”
As expected, the answer is trickier than the question. But it’s also more structurally unsettling than the conspiracy theory itself—and once you understand the actual mechanics, you won’t be able to unsee them👇 pic.twitter.com/iLEeJpDeo4
— Jeff Park (@dgt10011) February 25, 2026
Якщо Jane Street купує акції, це не означає, що вона одразу повинна під кожну паперову одиницю купувати біткоїн. Великі гравці, які створюють і погашають акції фондів (AP — до них належить компанія), працюють у спеціальному регуляторному режимі. Під час випуску їм не потрібно миттєво купувати монети — це дозволено законом і потрібно для «безперебійної» роботи ринку.
Зі слів Пака, така структура формує «сіру зону», де створення акцій, хеджування й операції на споті не прив’язані до часу. Саме тому навіть значний потік грошей в ETF не означає, що перша криптовалюта має миттєво рости. Відсутність купівлі — не маніпулювання, а звичайна робота механізму біржових фондів, підсумував він.
Райан Макміллін з Merkle Tree Capital додав, що сама структура спонукає AP до гри на деривативах. Ф’ючерси на біткоїн нерідко дорожчі, ніж на спотовому ринку. Учасники можуть отримувати прибуток на цій різниці, хеджуючи позиції, а не купуючи активи безпосередньо.
«Капітали в ETF збільшуються, але реальних покупок на біржі не відбувається. Це стримує зростання нижче ключових рівнів — там, де ажіотаж міг би розкрутити ринок. Коли ф’ючерсні позиції закриваються, ринок різко падає вниз. Роздрібні інвестори сприймають це як несподіваний обвал, влаштований “китами”, хоча по суті це просто масове закриття арбітражних угод», — пояснив Макміллін у коментарі Decrypt.
Ончейн-аналітик і засновник _checkonchain Джеймс Чек також зазначив, що винуватцями тривалої корекції біткоїна в першу чергу стали власники монети.
Jane Street didn’t suppress the Bitcoin price folks.
HODLers all did.
It’s just not that hard, stop summoning your inner salty goldbug but blaming manipulators.
People. Sold. A. Fucktonne. Of. Spot. Bitcoin. https://t.co/CrWgPUzUFP pic.twitter.com/N3VhgYjKhm
— _Checkmate 🟠🔑⚡☢️🛢️ (@_Checkmatey_) February 26, 2026
«Усе до смішного просто — досить згадувати у собі розлюченого “золотого жука” і звинувачувати всіх у маніпуляціях», — написав він.
Нагадаємо, у четвертому кварталі великі інвестори продали акції біржових фондів на базі першої криптовалюти на суму, еквівалентну 25 098 BTC.