У 2025 році робота мережі Ethereum встановила нові рекорди, в той час як вартість активу впала більш ніж на 50% від недавніх найвищих значень. Про це повідомили аналітики CryptoQuant.
Фахівці акцентували увагу на очевидній невідповідності між активністю блокчейну і ціною монети.
Джерело: CryptoQuant.
Щоденна кількість активних адрес перевищила значення бичачого ринку 2021 року. Користувачі активніше взаємодіють зі смартконтрактами, а обсяг переказів токенів досяг максимальних позначок. Основними чинниками підйому стали сектор DeFi, стейблкоїни та L2.
Аналітики пояснили розбіжність між основними показниками та курсом відтоком інвестицій. Динаміку котирувань визначають фінансові потоки, а не розширення числа користувачів.
Додатковим негативним фактором став масовий переказ ефіру на криптобіржі, що прискорило зниження в парі ETH/BTC і підтвердило посилення тиску з боку продавців.
Систематичний відтік капіталу відбивається і в динаміці реалізованої капіталізації: її річна зміна перейшла у негативну площину. Саме рух коштів інвесторів, а не мережева активність, зараз визначає вартість криптовалюти.
За відомостями DefiLlama, за останні 30 днів Ethereum згенерував $10,29 млн комісійних надходжень. Це третя позиція на ринку після TRON ($24,96 млн) і Solana ($20,14 млн).
Джерело: DefiLlama.
За чистим прибутком блокчейн опинився лише на п’ятій сходинці з результатом $1,22 млн. Ethereum поступився TRON, Polygon, Base і Solana. При цьому L2-мережа Base від Coinbase за той же місяць отримала втричі більше прибутку, ніж Ethereum.
Причина дисбалансу криється в розвитку рішень другого рівня. L2-мережі обробляють значні обсяги транзакцій, але сплачують мінімальні комісії за їхню реєстрацію в основному блокчейні. Через це економічна активність «розсіюється» по екосистемі, позбавляючи головну мережу прибутків.
Незважаючи на зниження прибутку, Ethereum утримує лідерство в секторі стейблкоїнів. У блокчейні розміщені активи на суму близько $162 млрд — це 52% всього світового ринку.
Аналітики підсумовують: хоча мережа завантажена більше, ніж будь-коли, нативний токен перестав прямо отримувати вигоду від цієї діяльності.
Нагадаємо, у березні експерти Culper Research передбачили для Ethereum «спіраль смерті» і відкрили коротку позицію.