David Duong, de l'équipe de recherche en investissement de Coinbase, a partagé son analyse du Bitcoin ( $BTC ), soulignant deux niveaux critiques à court terme : selon Duong, la base la plus solide se situe à 60 000 $ et le premier plafond majeur à 82 000 $.
L'analyse suggère que l'exposition au gamma, qui agit comme un « fournisseur de liquidités caché » sur le marché des options, peut ralentir ou accélérer les mouvements de prix.
Duong a déclaré que dans ce contexte, lorsque les investisseurs choisissent entre le trading de range (achat au niveau du support et vente au niveau de la résistance) et le trading de cassure (saisie d'une nouvelle tendance après une cassure), le suivi de la dynamique du gamma sur le marché des options peut être crucial.
Dans l'analyse, le gamma est décrit comme l'un des principaux indicateurs de risque pour les options, mesurant le taux de variation de la sensibilité au prix (delta) d'une option en fonction de l'évolution du prix du $BTC .
D'après le graphique fourni par Duong, présenté comme une « carte actuelle », un gamma négatif prédomine dans la tranche de 60 000 $ à 70 000 $, ce qui suggère un risque de forte baisse. À l'inverse, un gamma positif est plus fréquent dans la tranche de 85 000 $ à 90 000 $, ce qui pourrait indiquer une tendance à une hausse plus lente et à un maintien plus prolongé dans ces zones.
La note de Duong identifiait quatre scénarios clés articulés autour de deux niveaux principaux et fournissait un exemple d'approche de positionnement pour chacun :
Si le montant en $BTC atteint 82 000 $ et que la transaction est rejetée :
Étant donné que les vendeurs ont tendance à conserver le contrôle, il est à noter que les entreprises en quête de percée peuvent rencontrer des difficultés dans ce domaine.
Si le prix du $BTC dépasse les 82 000 $ et s’y maintient :
Dans un scénario où les acheteurs prennent le contrôle, on suppose que le prix pourrait fluctuer dans la fourchette de 85 à 90 000 et, par conséquent, au lieu de positions illimitées, des structures limitées (telles qu'un spread d'options d'achat) pourraient réduire l'effet de la dégradation temporelle (thêta).
Si le prix du BTC chute à 60 000 $, provoquant des turbulences sur le marché suivies d’une reprise rapide :
Selon l'analyste, dans ce scénario, qualifié de « pari piège », plutôt que de tenter d'anticiper le point bas, il est préférable d'ouvrir des positions longues après un signal de confirmation ou de correction. Dans un environnement de forte volatilité, les stratégies telles que les spreads d'options d'achat sont particulièrement importantes en termes de rapport risque/rendement.
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Si le Bitcoin perd 60 000 $ et continue de chuter :
Des avertissements sont lancés quant au fait que la combinaison du rayonnement gamma négatif et de la « percée » pourrait accélérer le déclin plus rapidement que prévu.
En conclusion de sa note, Duong a qualifié la cassure sous les 60 000 $ de forte baisse et le niveau des 82 000 $ de « porte d’entrée vers la prochaine poussée haussière ». Par conséquent, il a soutenu que, à mesure que les prix s’approchent de ces deux niveaux au cours de la semaine, l’équilibre gamma sur le marché des options (en particulier la concentration gamma négative dans la fourchette des 60 000 $ à 70 000 $) devrait être surveillé comme un facteur susceptible d’accroître la volatilité.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.