Схоже на те, що ринок цифрових активів вступає в ранню фазу тривалого зниження. Проте, як вважає Брет Кноблаух, аналітик інвестиційного банку Cantor Fitzgerald, це лише вступ до більш стійкої та інституціоналізованої стадії розвитку сектору.
За його словами, сектор знаходиться на початковому етапі «зими», наслідуючи традиційний чотирирічний цикл біткоїна. Від найвищої точки ціни минуло приблизно 85 діб. Тиснення на котирування може тривати багато місяців. Не виключено випробування рівня беззбитковості компанії Strategy в межах $75 000.
Відмінність поточного спаду від попередніх полягає у відсутності масштабних ліквідацій і структурних збоїв. Конфігурацію ринку тепер визначають не роздрібні гравці, а інституційні інвестори. Кноблаух звернув увагу на збільшення розриву між вартістю токенів і реальним розвитком інфраструктури, особливо в секторах DeFi та RWA.
Обсяг токенізованих активів реального світу за рік збільшився втричі і досяг $18,5 млрд. В Cantor Fitzgerald прогнозують, що до 2026 року показник зросте до понад $50 млрд внаслідок запровадження банками ончейн-розрахунків. Децентралізовані біржі, особливо в сфері безстрокових ф’ючерсів, продовжать завойовувати частку ринку у централізованих платформ — навіть незважаючи на загальне зменшення обсягів торгів.
Аналітик також відзначив підйом ринків прогнозів. Обсяг ставок у спортивній сфері сягнув $5,9 млрд. У цей сегмент вже ввійшли Robinhood, Coinbase і Gemini, надаючи більш відкриті механізми у порівнянні з класичними букмекерами.
Головним ризиком залишається ціна першої криптовалюти. Вартість біткоїна лише на 17% перевищує середню ціну купівлі Strategy. Падіння нижче цієї позначки може злякати учасників ринку, хоча Кноблаух сумнівається, що компанія почне збувати активи.
На думку фахівця, наступний рік навряд чи продемонструє стрімке зростання, але створить основу для тривалого прийняття технологій.
Думки щодо неминучості спаду
Деякі експерти вважають, що звичний чотирирічний цикл першої криптовалюти порушено. Серед причин — запуск спотових ETF, послаблення регулювання в США, зміна керівництва ФРС і збільшення глобальної ліквідності.
Директор LVRG Research Нік Рак констатував, що історична періодичність почала руйнуватися у 2025 році. Постійний попит з боку фондів і корпорацій згладив мінливість і попередив глибокий обвал, характерний для попередніх років. Аналітик очікує консолідацію, але передбачає продовження зростання у 2026 році.
Аналогічної позиції дотримуються в Grayscale і Standard Chartered. Перші очікують нового історичного максимуму в першій половині 2026 року, а другі називають теорію циклів «неактуальною» та встановлюють ціль для біткоїна на рівні $150 000.
Керівник 10x Research Маркус Тілен переконаний, що «цифрове золото» увійшло в ведмежий ринок ще наприкінці жовтня 2025 року, ставши першим ризиковим активом, який зреагував на уповільнення економіки.
Аналітик PlanB підкреслив психологічний фактор: розпродажі ініціюють «травмовані 2021 роком» ветерани ринку, які за звичкою очікують падіння через два роки після халвінгу.
Why is bitcoin not pumping?
Because 50% is selling (OGs traumatized by 2021, technical investors looking at RSI, 4y cycle fans expecting a bear 2y post halving) while the other 50% is buying (fundamental investors, tradfi, banks).
Epic battle … until sellers are out of ammo. pic.twitter.com/er7upg25RV
— PlanB (@100trillionUSD) December 16, 2025
Експерт Алекс Вейсі додав, що цикл не порушений, а подовжений: відсутність альтсезону та ейфорії «наводить нудьгу», але не означає завершення зростання.
The 4-year cycle isn’t broken.
Expectations are.
Altcoins bled. No euphoria. No altseason. Just boredom and pain.While stocks made ATHs, AI went vertical, gold outperformed.
Cycles don’t always end. Sometimes they stretch.Most already quit.
When this flips, they won’t be on…— AlΞx Wacy 🌐 (@wacy_time1) December 23, 2025
Нагадаємо, у грудні трейдери оцінили ймовірність «криптозими» у 7%. Пізніше аналітики CryptoQuant попередили про початок ведмежого ринку.