Співзасновник Ethereum, Віталік Бутерін, зарахував алгоритмічні стейблкоїни до категорії «істинного» DeFi. Він висловив думку, що індустрії варто поступово відходити від прив’язки до американського долара на користь кошика індексів.
> inb4 “muh USDC yield”, that’s not DeFi
Would algorithmic stablecoins fall under this?
IMO no (ie. algorithmic stablecoins are genuine defi)
Easy mode answer: if we had a good ETH-backed algorithmic stablecoin, then *even if* 99% of the liquidity is backed by CDP holders who…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) February 8, 2026
Бутерін окреслив два вектори розвитку даного сектора.
«Легкий режим» — створення стейблкоїнів із забезпеченням в Ethereum. Перевага даної моделі — можливість перекласти ризики контрагента на маркетмейкерів. Даний механізм залишиться функціональним, навіть якщо 99% ліквідності забезпечують власники боргових позицій (CDP).
«Складний режим» передбачає використання активів реального світу (RWA). Разом з тим, подібні інструменти повинні відповідати суворим критеріям:
- високий рівень диверсифікації кошика;
- надмірне забезпечення;
- обмеження на частку будь-якого окремого активу (вона не повинна перевищувати коефіцієнт понадзабезпечення).
Згідно зі словами Бутеріна, подібна структура дозволить стейблкоїну пережити руйнування будь-якого з елементів RWA-резервів.
В глобальному сенсі розробник бачить відмову від долара як одиниці виміру. Замість фіатної валюти стейблкоїни мають орієнтуватися на зведені індекси широкого ринку.
В той же час, поточні рішення, які лише перенаправляють прибутковість централізованих монет (таких як USDC) через кредитні протоколи (наприклад, Aave), він не вважає повноцінним етапом еволюції DeFi.
Нагадаємо, у лютому Бутерін заявив, що первісна концепція рішень другого рівня втратила актуальність.
Розробники L2 відреагували на цю заяву, погодившись із необхідністю еволюції, однак розійшлися у поглядах щодо ролі масштабування.