Бутан перевів біткоїн на суму $11,85 млн із основного державного гаманця — аналітична платформа Arkham зафіксувала транзакцію 9 березня. За даними Arkham, невелике південноазіатське королівство перемістило 175 біткоїнів на гаманець, створений місяць тому. Раніше на цю адресу вже надходило 184 біткоїни від уряду країни.
Станом на 10 березня, 175 біткоїнів, як і раніше, залишаються на вказаній адресі. При цьому 184 біткоїни згодом пішли на третю адресу — вона активна з 2024 року, за цей час через неї пройшло загалом 1 910 біткоїнів, а зараз на ній залишається лише 126.
Продажі – частина стратегії
У соцмережі X аналітики Arkham нагадали, що в лютому аналогічне переміщення коштів передувало продажу біткоїну на $7 млн через компанію QCP Capital. За їхньою оцінкою, Бутан регулярно продає біткоїн невеликими партіями — на суму приблизно $5–10 млн. Особливо активний період продажів припав на середину та кінець вересня 2025 року.
За поточними підрахунками Arkham, у розпорядженні Бутану знаходиться близько 5 400 біткоїнів, що ставить країну на сьоме місце серед держав за обсягом біткоін-резервів. Перше місце утримують США з 328 372 біткоїни на суму трохи менше $22 млрд. Крім біткоїна, портфель Бутану включає й інші криптовалютні активи — зокрема, Ethereum і KiboShib — мемкоін, створений за допомогою штучного інтелекту. Управління всіма активами провадить державний суверенний фонд Druk Holding and Investments.
Бутан накопичив близько 13 000 біткоїнів з моменту запуску державного майнінгу у 2019 році. Основним джерелом енергії для нього є гідроелектростанції: у літні місяці вони генерують надмірну потужність, яку економічно доцільно направляти на майнінг. Про це прем'єр-міністр країни Церінг Тобгай (Tshering Tobgay) розповідав в інтерв'ю Al Jazeera ще у квітні минулого року.
У березні 2025 року Тобгай також повідомив, що доходи від біткоїну спрямовуються на фінансування охорони здоров'я, екологічних програм та виплату зарплат державним службовцям. Після халвінгу 2024 року, який скоротив винагороду за блок до 3,125 біткоїну, рентабельність майнінгу знизилася як для Бутану, так і для більшості інших гравців галузі. Багато майнерів з того часу переорієнтували обчислювальні потужності на обслуговування завдань штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень.
Думка ІІ
Поведінка Бутану на ринку демонструє модель, яку можна назвати «суверенним усередненням при виході»: країна не ліквідує резерви миттєво, а методично конвертує їх у фіатні гроші невеликими партіями. Примітно, що при цьому королівство паралельно збирається направити 10 000 біткоїнів на фінансування міста Гелепу — одна рука продає, інша резервує під довгострокові інфраструктурні цілі. Таке поєднання поточного продажу та стратегічного утримання нетипове для більшості державних власників.
Аналіз історичних патернів вказує на те, що зниження резервів з ~13 000 до ~5 400 біткоїнів відбувалося на тлі періоду, коли біткоїн торгувався значно вищим за собівартість майнінгу 2019–2021 років. Виникає закономірне питання: як зміниться ця стратегія, якщо ціна біткоїну продовжить знижуватися, а будівництво Гелеп вимагатиме прискореного фінансування?