З огляду на зростання основних біржових індексів великих фондових ринків динаміка биткоина значно відстає. Експерти пов'язали це з рекордними відтоками капіталу з біржових фондів та усуненням інтересу інвесторів до сектору ІІ
“РБК-Кріпто” не дає інвестиційних порад, матеріал опублікований виключно з ознайомлювальною метою. Криптовалюта – це волатильний актив, який може призвести до фінансових збитків.
Біткоїн-інвестори переживають період затишшя: трейдери очікують мінімального рівня волатильності ціни першої криптовалюти з літа 2025 року. У цей же час спостерігаються рекордні відтоки капіталу з біржових фондів (ETF) на основі біткоїну, який торгується на 40% нижче свого історичного піку. Індекси акцій найбільших компаній США та Азії б'ють рекорди за одночасного відтоку роздрібних інвесторів з крипторинка.
На 26 травня ціна біткоїну ( $BTC ) знаходиться на позначці $76,5 тис. за монету. З кінця березня курс $BTC зростав практично без корекцій від позначки $65 тис. і до початку травня тимчасово досяг рівня $83 тис. Поточний рівень ціни знаходиться майже на 40% нижче за історичний пік у жовтні 2025 року близько $126,2 тис.
rbc.group
$BTC /USD
77 153 -227 (-0,29%) ОКХ May 26 15:51:00 1д 3д 1м 3м 1г 5л
Саме тим, що волатильність біткоїну наближається до історичних мінімумів, пояснюється відтік роздрібних інвесторів із крипторинку, вважають експерти. Як констатувала співзасновник компанії Orbit Markets Керолайн Морон, що спеціалізується на криптовалютних опціонах, вони йдуть шукати торгові можливості на інших ринках.
Індекс очікуваної волатильності біткоїну Bitcoin Volmex Implied Volatility Index на торгах 26 травня опустився до 36,11 пункту, за даними Bloomberg. Це мінімальне значення за останні дев'ять місяців, а також близьке значення до рекордно низьких рівнів у 2023 році.
Очевидна волатильність (Implied Volatility) — це ринкова оцінка того, наскільки сильно зміниться ціна базового активу, наприклад акції чи криптовалюти, у майбутньому. Вона відображає не фактичні дані, що базуються на минулому, а саме очікування інвесторів. Індекс обчислюється на основі деривативів, таких як опціони за допомогою математичних моделей і показує поточний консенсус ринку щодо майбутніх ризиків. Варіант індексу, вказаний Bloomberg, відображає 30-денні очікування трейдерів на основі реальних операцій з опціонами.
Чому курс біткоїну не зростає
Головна загадка поточної динаміки ціни біткоїну — розбіжності руху курсу $BTC та традиційних «ризикових» активів, таких як акції. Як звернули увагу в Bloomberg, поки глобальні ринки зростають на тлі очікувань швидкого завершення конфлікту між США та Іраном, а також буму, що триває в секторі штучного інтелекту, біткоїн не слідує за загальноринковою тенденцією. Так, наприклад, американські фондові індекси S&P500 та NASDAQ100 менш ніж у 1% від історичних максимумів, індекси південнокорейської та тайванської фондових бірж оновлюють рекорди.
Причиною такого дисбалансу, згідно з експертами, на яких посилається Bloomberg, є зміна пріоритетів у спекулянтів і, як наслідок, перетікання капіталу в акції виробників чіпів та пов'язані з ІІ компанії. Внаслідок цього в криптовалюті поменшало «гарячих грошей».
Це підтверджується відтоком капіталу з біткоін-ETF, де починаючи з травня чистий відтік склав близько $1 млрд, обриваючи двомісячну серію припливу капіталу, що особливо контрастує із загальним позитивом на фондових ринках, а також тим, що біткоін прийнято відносити саме до «ризикових» активів, таких як акції.
З іншого боку, вважають аналітики, низька волатильність є не лише наслідком відсутності інтересу до біткоїну, а й результатом певної інвестстратегії. І як тільки курс біткоїну намагається почати зростання, учасники ринку відразу ж використовують це для продажу волатильності (sell volatility).
Саме собою утримання біткоїну не приносить його власникам ніякої прибутковості, як це може бути в облігаціях. Експерти, на яких посилається Bloomberg, вказують, що майнери, інвестори та великі фонди використовують деривативи, щоб заробляти на волатильності та очікуваннях ринку: зростання спонукає великих гравців продавати опціони, які фактично страхують їхні позиції від різких рухів, водночас заробляючи на премії. І щоб хеджувати ризики, вони утримують ціну у вузькому коридорі, що призводить до падіння індексу волатильності.
Така стратегія досить популярна на крипторинку, і подібний спосіб заробітку використовують великі власники головної криптовалюти. Наприклад, японська інвесткомпанія Metaplanet заробила близько $58 млн у першому кварталі завдяки прибуткам від опціонів на першу криптовалюту. Цю ж стратегію використовує мережа роздрібної торгівлі відеоіграми GameStop (GME), що закладає свої біткоїни на ринку опціонів через кредитний сервіс криптобіржі Coinbase.