Протягом багатьох років одним із найбільших бичачих аргументів на користь Біткоіна був його тісний зв'язок із глобальною ліквідністю.
Ідея полягала в тому, що коли центральні банки збільшували грошову масу та зростала глобальна ліквідність M2, Біткоїн зазвичай теж зростав. З 2013 року до середини 2025 року Біткоїн та глобальна ліквідність демонстрували надзвичайно сильну кореляцію, ставши одним з найпопулярніших макроіндикаторів у криптовалюті. Але ці відносини нещодавно послабшали.
Глобальна ліквідність продовжує зростати, тоді як біткоін застопорюється
Глобальна ліквідність M2 тепер досягла рекордних висот, що перевищують 100 трлн доларів. У попередніх циклах таке зростання ліквідності, ймовірно, підштовхнуло б Біткоїна до нових історичних максимумів.
Натомість Біткоїн залишається в діапазоні 77 000 доларів після того, як раніше торгувався вище 100 000 доларів під час зростання наприкінці 2025 року.
Ця розбіжність викликала питання, чи змінилася структура ринку Біткоіна.
Спотові біткоін-ETF могли змінити ринок
Одним з основних пояснень є зростання спотових біткоін-ETF. Біткоїн тепер все більше залежить від інституційних потоків капіталу, а не лише на глобальні умови ліквідності. Приплив ETF, прибутковість казначейських облігацій, сила долара та ширше макроекономічне становище відіграють велику роль у рухах цін.
Це дуже відрізняється від попередніх циклів, коли участь роздрібної торгівлі та зростання ліквідності були основними драйверами ралі Біткоіна.
Геополітика та настрій до ризику також мають значення
Глобальна невизначеність також вплинула поведінка ринку. Тривала геополітична напруженість, високі ціни на енергоносії та обережне ставлення до ризику на фінансових ринках знизили агресивну купівельну активність у криптовалюті, незважаючи на продовження глобального зростання ліквідності.
В результаті Біткоїн не реагував на зростання ліквідності так само, як у попередніх циклах.
Біткоїн просто затримується?
Деякі інвестори, як і раніше, вважають, що Біткоїн може зрештою наздогнати, якщо умови ліквідності залишаться високими і ринкові настрої покращаться. Інші вважають, що цей цикл вже показав, що стара теорія «друк грошей — це Біткоїн» вже не така надійна, як раніше.
Залишається зрозумілим, що відносини Біткоіна з глобальною ліквідністю більше не розвиваються так, як просто і передбачувано, до якого багато інвесторів звикли за останнє десятиліття.
Пов'язано: Медіа Трампа переміщують 2650 BTC на тлі падіння активів