Безстрокові привілейовані акції Strategy серії STRC встановили рекорд денного обсягу торгів — $1,53 млрд 15 травня, ставши головним інструментом фінансування биткоин-покупок компанії в 2026 році.
“Рекордний обсяг за весь час. $1,53 млрд ліквідності», – написав у соцмережі X топ-менеджер Майкл Сейлор (Michael Saylor), маючи на увазі безстрокові привілейовані акції Stretch зі змінною ставкою серії A.
Що таке Stretch і навіщо вони потрібні
Stretch пропонує інвесторам дивідендну прибутковість 11,5% річних без розмивання звичайних акцій компанії. Саме цей інструмент Strategy стала активно задіяти для купівлі біткоїну протягом останніх 12 місяців — у міру того, як залучення коштів через старші облігації, що конвертуються, і ринкові розміщення акцій ставало все більш скрутним.
За даними трекера STRC.live, за підсумками торгового дня 15 травня компанія теоретично могла б залучити близько $735,4 млн і направити їх на покупку 9066 біткоїнів. Втім, це лише розрахунковий орієнтир: жодних гарантій, що Strategy негайно конвертує залучені кошти на біткоїн, немає.
Темпи накопичення біткоїну прискорюються
З квітня Strategy придбала 56 770 біткоїнів, а з березня – вже 101 147. Це помітний розгін після спокійнішого лютого. На звітному дзвінку з інвесторами за перший квартал 5 травня Сейлор заявив, що компанія має намір перетворити Stretch на «найбільший кредитний інструмент у світі».
Безстрокові привілейовані акції загалом стають затребуваним інструментом для корпоративних біткоін-стратегій — особливо в умовах ведмежого ринку, коли традиційні способи залучення капіталу працюють гірше. Схожим шляхом йдуть і інші компанії. Наприклад, токійська Metaplanet також залучає капітал для купівлі біткоїну через безстрокові привілейовані акції – MARS та MERCURY.
Позиція Strategy на ринку
Сьогодні біткоїн тримають на балансі майже 200 публічних компаній. Проте Strategy залишається беззаперечним лідером серед корпоративних власників: на її балансі знаходиться 818 869 біткоїнів загальною вартістю $66,5 млрд за поточними котируваннями.
Нещодавнє зростання біткоїну до позначки $81 000 вивів його вище за середню ціну купівлі компанії — $75 543. У результаті портфель Strategy показує позитивну переоцінку на рівні 7,2%.
Думка ІІ
Аналіз корпоративних биткоин-стратегий через призму історії боргових інструментів свідчить про цікаву паралель: безстрокові привілейовані акції — це власне інструмент XIX століття, який банки і залізничні компанії використовували залучення капіталу без розмивання контролю над компанією. Strategy, по суті, адаптувала цю класичну механіку під цифрові активи. Ключовий технічний аспект, який залишився за кадром: «безстроковість» STRC означає відсутність дати погашення, а значить, при зміні ринкового циклу компанія не зобов'язана викуповувати папери — це знижує тиск на баланс, але створює потенційний навіс пропозиції на вторинному ринку.
Наскільки стійка модель, за якої дивідендна дохідність інструменту (11,5%) спирається на актив із історично високою амплітудою коливань ціни — це питання поки що залишається відкритим для ринку.