Anthropic і OpenAI скоригували регламенти щодо акцій, запровадивши заборону на операції на непублічному ринку.
На сайті Anthropic зазначається, що будь-який продаж або передача цінних паперів без згоди ради директорів визнається недійсним: одержувач не буде визнаний акціонером і не матиме жодних привілеїв.
У заяві OpenAI наведено майже ідентичне формулювання: без письмового дозволу передання паперів є неправомірним і не має економічної значущості.
Обидві організації визначили ті самі напрямки: прямі продажі, особливі структури цільового призначення (SPV), токенізовані частки участі та термінові контракти.
SPV — компанії, які створені для зберігання акцій приватної фірми та залучення фінансування для їх придбання. Подібні структури стали звичним шляхом обходу для купівлі паперів ще не публічної організації.
Уразливість схеми полягає в можливості створення «багатошарових SPV»: додаткові компанії для придбання акцій подібної структури. Це робить складнішою перевірку легітимності угод із основними акціями.
Згідно з новими правилами обох фірм, якщо первинний переказ коштів у SPV не узгоджений радою директорів, увесь ланцюг операцій вважається недійсним.
Anthropic оприлюднила перелік конкретних заблокованих структур: Open Door Partners, Unicorns Exchange, Pachamama, Lionheart Ventures, Sydecar, Upmarket, Forge Global і Hiive. Дві останні — найпопулярніші платформи для непублічної торгівлі акціями приватних компаній.
Forge Global — ліцензований майданчик для акредитованих інвесторів, де попередня оцінка Anthropic сягала $1 трлн, перевищивши $880 млрд в OpenAI. У компанії заявили, що потрапили до переліку помилково.
«Ми працюємо з Anthropic над виключенням назви Forge з цього повідомлення. Наша компанія не сприяє транзакціям з акціями жодних приватних фірм без чіткого дозволу від фірми», — зазначено в коментарі.
Відгук ринку
Ринок відреагував миттєво. Після заяв Anthropic і OpenAI їхні токени на PreStocks — платформі на основі Solana — обвалилися з $1400 до $873 і з $2000 до $1080 відповідно.
Джерело: Coingecko.
Джерело: Coingecko.
Протягом останнього року окремі криптокомпанії запустили інвестиційні інструменти з доступом до акцій приватних фірм. Найчастіше це безстрокові ф’ючерси — похідні інструменти, які відстежують ціну приватних фірм на непублічних ринках, але не надають права власності на справжні акції.
Причини заборони
У жовтні 2025 року OpenAI провела санкціоновану радою директорів тендерну пропозицію: існуючим і колишнім працівникам надали можливість продати акції на суму до $30 млн. Понад 600 осіб отримали загалом $6,6 млрд у рамках однієї угоди.
Приблизно 75 осіб вирішили готівкою отримати всю суму в $30 млн. Компанія збільшила втричі попередній ліміт у $10 млн на одного працівника, оскільки старе обмеження викликало невдоволення провідних дослідників і розробників.
OpenAI організувала кампанію та схвалила кожну транзакцію — саме це право приватні фірми намагаються відстояти. Вони прагнуть контролювати непублічний продаж. Суворі заходи поширюються на кожного, хто намагається обійти це.
Інвестори, навпаки, шукають можливості доступу до швидко зростаючого прибутку стартапів зі ШІ — саме ті лазівки, які OpenAI та Anthropic тепер ліквідували.
Нагадаємо, у липні 2025 року OpenAI спростувала інформацію про запуск токенізованих акцій фірми, які запропонував Robinhood.