Минулого тижня Федеральна резервна система провела своє заключне засідання під головуванням Джерома Пауелла і, як і очікувалося, зберегла відсоткові ставки без змін. Хоча відсоткові ставки залишилися незмінними, експерти вважають, що змінилося те, що ФРС заявляла про інфляцію.
Рішення залишити відсоткові ставки без змін було загалом очікуваним. Несподіваною стала зміна визначення інфляції Федеральною резервною системою. Раніше інфляція описувалася як «трохи висока», тепер ФРС заявляє, що інфляція висока. Пауелл зазначив, що інфляція залишається високою і що зростання цін на енергоносії, зокрема, створить тиск, що підвищує, в короткостроковій перспективі.
У цьому контексті це також дозволяє припустити, що очікуване ринками зниження відсоткових ставок наприкінці цього року може статися пізніше, ніж передбачалося раніше.
Прогнози ФРС змінюються!
З іншого боку, ця зміна у визначенні інфляції Федеральною резервною системою також позначилося на прогнозах. У зв'язку з цим Barclays переглянув свій прогноз щодо відсоткової ставки ФРС.
У зв'язку з цим Barclays відмовився від своїх очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою у вересні і заявив, що очікує на збереження стабільних процентних ставок до 2026 року.
Минулого тижня Morgan Stanley також заявила, що очікує, що ФРС збереже відсоткові ставки стабільними протягом усього 2026 року.
У той час, як очікування щодо дій ФРС продовжують змінюватися після останнього рішення та заяв за процентними ставками, президент Федерального резервного банку Міннеаполісу Ніл Кашкарі дав зрозуміти про можливе підвищення процентної ставки.
Ніл Кашкарі заявив, що війна в деяких випадках може вимагати підвищення відсоткових ставок, зазначивши, що війна між США та Іраном, що триває вже кілька місяців, посилила інфляційний тиск, а це означає, що Федеральній резервній системі, можливо, доведеться підвищити відсоткові ставки в певних ситуаціях.
Кашкарі заявив, що чим довше триватиме війна, тим сильнішим буде інфляційний тиск. Він додав, що навіть якщо війна закінчиться негайно, на відновлення ланцюжків постачання та зниження інфляції можуть піти місяці.
Кашкарі підкреслив, що головна проблема ФРС зараз – це вкрай невизначена траєкторія інфляції, і заявив, що політикам необхідно зберігати гнучкість при ухваленні майбутніх рішень щодо відсоткових ставок.
На закінчення Кашкарі заявив про свою готовність співпрацювати з Кевіном Уоршем, потенційним майбутнім головою Федеральної резервної системи, і про те, що він серйозно поставиться до деяких висловлених Уоршем побоювань.
*Це не інвестиційна рекомендація.