Квітневий ривок біткоїна з $66 000 до $79 000 був стимульований безстроковими ф’ючерсами, оскільки попит на спотовому ринку демонстрував від’ємні значення. Про це повідомили аналітики CryptoQuant.
Попит на perp збільшується. Спотовий попит досі зменшується.
Аналогічна конфігурація спостерігалася у 2022 році, що передувала подальшому зниженню.
Це не є гарантією такого ж результату, але з точки зору структури це «ведмежий» сигнал попиту. pic.twitter.com/jE1Ld6koaZ
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) April 30, 2026
На їхню думку, різниця між підйомом вартості та зменшенням інтересу на спотовому ринку вказує на спекулятивний характер цього руху. Метрика Apparent Demand протягом усього місяця залишалася нижче нульової позначки, що свідчить про відсутність органічної підтримки з боку покупців.
Фахівці зіставили поточну структуру попиту з початком ведмежого періоду 2022 року: тоді збільшення обсягів в деривативах також супроводжувалося скороченням активності на спотовому ринку, після чого біткоїн увійшов у тривалу корекцію.
Ціна цифрового золота вже знизилася з локального піку близько $79 000 до приблизно $77 000. За результатами квітня актив виріс майже на 12%, що є найкращим показником з початку року, згідно з CoinGlass.
Годинний графік BTC/USDT біржі Binance. Джерело: TradingView.
Експерти вважають це закономірним наслідком підйому, який базується переважно на ф’ючерсах.
Додатковим знаком став Bull Score від CryptoQuant: він знизився з 50 до 40, знову опинившись нижче нейтральної позначки — у «ведмежій зоні».
Важливий рівень для короткострокових власників
Аналітик CryptoQuant Ігнасіо Морено де Вісенте окремо звернув увагу на індикатор STH MVRV, що показує позиції короткострокових власників біткоїна.
Bitcoin Is Close to Flipping the Market Structure
«Стійке повернення вище Realized Price у поєднанні зі стабілізацією MVRV і трендом над 1,0 сигналізувало б про структурну зміну режиму». – від @MorenoDV_ pic.twitter.com/AsxsyFEyzi
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) May 1, 2026
Згідно з його словами, у поточному циклі індикатор формує низхідну лінію опору, яка поєднує три вершини:
- березень 2024 року — біткоїн досяг $72 000;
- листопад 2024 року — вартість піднялася до $106 000;
- липень 2025 року — актив оновив максимум близько $120 000.
У кожному з цих випадків ціна встановлювала нові історичні максимуми, але STH MVRV демонстрував нижчі піки. Це є ознакою послаблення імпульсу серед короткострокових власників, незважаючи на збільшення котирувань.
Зараз ринок наближається до критичного тесту цієї конструкції, зауважив експерт. У випадку, якщо біткоїн закріпиться вище реалізованої ціни короткострокових власників, ця група перетвориться зі збиткової на прибуткову.
На думку Морено де Вісенте, стабільне відновлення разом зі стабілізацією STH MVRV вище 1,0 може свідчити про зміну ринкового режиму — тоді нещодавні покупці перестануть чинити тиск на ціну при кожному відскоку.
Ethereum і ризик шорт-сквізу
Аналогічна напруженість на ринку деривативів простежується по Ethereum, однак структура має інший вигляд. Ціна альткоїна впала на 65% від локального максимуму. Показник TOTAL2 знизився більш ніж на 51%, зазначив аналітик під ніком Darkfost.
Short Squeeze формується в Ethereum, адже фандинг віддзеркалює екстремуми доби FTX
Ринок альткоїнів сильно постраждав під час цього спаду, і Ethereum був у його авангарді. ETH зафіксував корекцію близько 65% від свого останнього піку. TOTAL2, який відображає сукупну ринкову капіталізацію альткоїнів… pic.twitter.com/7NkZo5XkNf
— Darkfost (@Darkfost_Coc) May 1, 2026
Від лютневого мінімуму актив відновився більш ніж на 30%. Проте багато учасників все ще не вірять у відновлення і продовжують відкривати короткі позиції, підкреслив спеціаліст.
За його словами, ставки фінансування по Ethereum на Binance залишаються від’ємними вже тривалий час. Подібна ситуація спостерігалася лише під час обвалу FTX і на дні попереднього ведмежого ринку в листопаді 2022 року.
Зараз середньомісячний фандинг становить -0,0018. На думку Darkfost, це відображає непохитну впевненість трейдерів у подальшому зниженні.
«Це ризикована ставка, і деякі вже розплачуються — про що свідчить зростання обсягу ліквідацій коротких позицій. У міру збільшення висхідного імпульсу ETH шорти дедалі частіше витісняються. Така динаміка може стимулювати відновлення Ethereum: каскадні ліквідації наростають. Ринки рідко винагороджують настільки одностайну думку», — підсумував він.
На момент написання провідний альткоїн торгується близько $2280. За останню добу його вартість зросла на 0,8%, згідно з CoinGecko.
Нагадаємо, 30 квітня фахівці Glassnode зафіксували ослаблення тиску з боку продавців біткоїна.