Зростання дохідності японських облігацій непомітно вимиває ліквідність у світі. Біткоїн теж опинився під ударом.
Такого висновку дійшли аналітики XWIN Research в огляді. У ньому вони пов'язують зростання прибутковості держоблігацій Японії з млявою ціновою динамікою біткоїну.
Як ситуація на ринку облігацій Японії впливає на биткоин
Прибутковість 10-річних облігацій Японії нещодавно досягла 2,39% – максимуму з 1999 року. Сукупний обсяг держпаперів у портфелях японських банків, страховиків та пенсійних фондів перевищує 390 трлн дол., і навіть зростання прибутковості всього на 1% призводить до нереалізованих збитків на десятки трильйонів ієн.
Щоб відновити баланс, інституціоналам доводиться продавати ризиковані активи та повертати капітал на батьківщину. Японія залишається найбільшим зовнішнім кредитором у світі, і цей процес скорочує глобальну ліквідність.
Біткоїн як ризикований актив особливо чутливий до таких процесів. У періоди «дешевих» грошей він зазвичай росте, а при зростанні ставок тупцює на місці. Нині ситуація розвивається за цим самим сценарієм.
Дані по стейблкоінам дозволяють побачити деталі. Обсяг емісії ERC-20-стейблкоїнів повернувся до історичних максимумів, і це говорить про значний запас капіталу на узбіччі ринку. Однак ці кошти не надходять до біткоїну. На початку 2026 року з ринку BTC пішло близько $9,6 млрд — ці гроші перетекли до стейблкоїнів.
Чому це важливо зараз
Зростання ставок впливає як на тиск продажів. Кредит стає дорожчим, важіль скорочується, приплив нового капіталу в ризикові активи знижується. На тлі ієни, що зміцнюється, додаткові кошти йдуть з американських ринків і з криптоіндустрії.
У XWIN Research наголошують: щоб зрозуміти поточну динаміку біткоїну, вже недостатньо аналізувати лише ончейн-індикатори. Картину визначають ставки, валютні коливання та рух капіталу.