Біткоїн торгується з коливаннями в районі 66 600 доларів, оскільки святкові вихідні, що затягнулися, відсіюють потенційних покупців і дають ведмедям більший контроль над динамікою ціни.
У зв'язку з майбутньою паузою потоків ф'ючерсів і ETF на CME в Страсну п'ятницю, ринок рухається до дефіциту ліквідності саме в той момент, коли вже слабшає його найнадійніше джерело підтримки.
Рівень підтримки біткоїну в 65 000 доларів починає виглядати нестійким, оскільки найактивніші покупці ринку є найбільш залежними від макроекономічних факторів. У недавньому звіті CryptoQuant дані показують, що за останні 30 днів видимий попит становив близько -63 000 $BTC , навіть незважаючи на те, що покупки ETF і корпоративних інвесторів досягли багатомісячних максимумів, а сінгапурський маркет-мейкер Enflux повідомив у своїй замітці, що нижня межа ціни «частково підтримується».
Покупки ETF зросли приблизно до 50 000 $BTC за останні 30 днів, досягнувши найвищого рівня з жовтня 2025 року, тоді як Strategy накопичив близько 44 000 $BTC за той же період. Проте загальний попит залишався негативним, оскільки продажі з боку інших учасників ринку перекривали ці притоки.
У нещодавньому звіті CryptoQuant говориться, що тиск найбільш помітний серед великих власників. У гаманцях, що містять від 1000 до 10 000 $BTC , спостерігається тенденція до чистого розподілу, при цьому зміна балансу за рік знизилася приблизно до негативних 188 000 $BTC із позитивних 200 000 $BTC на піку циклу 2024 року. Власники середніх обсягів також різко уповільнили накопичення, тоді як премія Coinbase залишається негативною, сигналізуючи про слабкий попит на спотовому ринку США.
В результаті ринок демонструє ситуацію, коли зростання інституційної активності не призводить до посилення цінової підтримки. У міру того, як все більше капіталу перетікає в ETF-оболонки та регульовані ф'ючерсні ринки, ціна біткоїну все частіше формується за рахунок таких макроекономічно чутливих стратегій, як хеджування та зміна розподілу активів, а не за рахунок широкого накопичення спотового ринку.
Як пише Enflux, зараз ця стратегія перевіряється даними щодо інфляції. Індекс ISM (Investment Service Index – індекс цін, сплачених інвесторами) підскочив до 78,3 у березні, досягнувши найвищого рівня з червня 2022 року, що підриває очікування короткострокового зниження відсоткових ставок. Компанія Enflux заявила, що переоцінка вже почала проявлятися в припливі коштів: за тиждень з 24 березня чистий відтік з ETF склав 296 мільйонів доларів, а на початку квітня приплив був незначним.
Довгі вихідні усувають ключовий стабілізатор. У зв'язку із закриттям CME та призупиненням створення та погашення ETF, інституційний попит, який дедалі більше стабілізував ціну біткоїну, практично відсутній, залишаючи торгівлю на спотових ринках, де тиск з боку продавців був найбільш стійким.
CryptoQuant заявила, що будь-яке відновлювальне ралі може зіткнутися з опором у діапазоні приблизно від 71 500 до 81 200 доларів, рівнів, які раніше обмежували відскоки у поточній структурі ведмежого ринку.
Більш широке випробування чекає на нас із публікацією даних щодо інфляції в США 9 квітня. Якщо за березень базовий показник PCE перевищить лютневий показник у 3,1%, очікування зниження процентної ставки можуть ще більше ослабнути, посилюючи ведмежий сценарій для біткоїну.