La chute du Bitcoin à 60 000 $ pourrait avoir marqué un point bas local. Les analystes de K33 Research ont constaté des signes de capitulation des investisseurs sur le marché au comptant, les ETF et les produits dérivés.
Le responsable de la recherche, Vetle Lunde, a relevé plusieurs anomalies sur le marché :
- les volumes d'échanges ont atteint le 95e centile (l'une des valeurs les plus élevées) ;
- Les taux de financement se sont effondrés pour atteindre les niveaux de la crise bancaire de mars 2023 ;
- Le déséquilibre du marché des options est revenu aux niveaux de la période baissière de 2022.
Les indicateurs de momentum signalent également une situation de survente extrême. Dans un contexte de ventes prolongées depuis le 20 janvier, l'indice de force relative (RSI) quotidien a chuté à 15,9. Il s'agit du sixième niveau le plus bas depuis 2015 ; les seuls autres creux sous ce seuil se sont produits lors des krachs boursiers de mars 2020 et de novembre 2018.
Dynamique du BTC /USD et RSI quotidien du Bitcoin. Source : K33.
L'indice de peur et d'avidité a chuté à 6 lors de la vague de ventes, son deuxième niveau le plus bas jamais enregistré. Cela souligne le profond pessimisme des investisseurs alors que le Bitcoin approche les 60 000 $.
D'après Lunde, historiquement, de tels épisodes ont coïncidé avec des creux cycliques. Ceci corrobore l'hypothèse selon laquelle la correction récente a achevé la formation d'un plancher local.
Hyperactivité des marchés et pression sur les produits dérivés
Lunde a noté que cette fluctuation des prix s'était accompagnée d'une activité de trading hyperactive. Le 6 février, le volume des transactions au comptant sur l'or numérique sur deux jours atteignait 32 milliards de dollars, un niveau historique.
Les indicateurs des 5 et 6 février sont restés dans le 95e centile. Selon le rapport, une telle intensité de transactions n'a été observée qu'une seule fois au cours des cinq dernières années, lors du krach boursier du FTX.
L'analyste a noté que de telles hausses indiquent souvent le passage de niveaux extrêmes locaux. Elles sont généralement suivies d'une période de consolidation et d'un nouveau test des plus bas.
Dynamique des volumes d'échanges du Bitcoin sur deux jours. Source : K33.
Des tensions persistent sur le marché des produits dérivés. Le 6 février, le taux de financement annuel des swaps perpétuels Bitcoin a chuté à -15,46 %, son niveau le plus bas depuis la crise bancaire de mars 2023. La moyenne hebdomadaire a quant à elle atteint -3,5 %, battant le record établi en septembre 2024.
Le marché des options a basculé dans une zone « extrêmement défensive ». Selon Lunde, des niveaux similaires n'avaient été observés auparavant que lors de l'effondrement de Terra, de la liquidation de 3AC et de la faillite de FTX.
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont également enregistré une activité record. Le 5 février, le volume d'échanges de l'IBIT a dépassé les 10 milliards de dollars, atteignant un niveau historique.
Cependant, le même jour, les fonds ont enregistré leur cinquième plus importante sortie nette de capitaux depuis leur lancement. Malgré des entrées de fonds les jours suivants, un total de 13 670 $ en BTC a été retiré des produits depuis le 3 février.
Flux de capitaux entrants et sortants des ETF Bitcoin au comptant. Source : SoSoValue.
K33 prévoit une consolidation des prix à long terme dans la fourchette de 60 000 $ à 75 000 $.
Les experts prévoient également une baisse de l'activité de trading et envisagent un nouveau test du support, mais ne voient aucune raison fondamentale pour que les cours tombent en dessous du minimum local.
Pour rappel, les analystes de Glassnode ont qualifié de « modérée » la récente baisse de la principale cryptomonnaie.