Ринок біткоїнових ф’ючерсів натякає на можливість подальшого спаду вартості головної криптовалюти. До такого висновку дійшов директор з деривативів Amberdata Ґреґ Магадіні.
Згідно з твердженнями експерта, стримана реакція базису ф’ючерсів показує, що реальна капітуляція вкладників ще не відбулася.
Магадіні аргументував свій прогноз динамікою розбіжності цін (базису) між ф’ючерсами та спотовим ринком:
- історично дно спадного циклу супроводжується суттєвим дисконтом ф’ючерсів до споту;
- під час минулого зниження котирувань базис 90-денних контрактів змінювався незначно;
- зараз показник приблизно 4% — на рівні безризикової прибутковості скарбничих облігацій США.
Аналітик зіставив ситуацію з кінцем 2022 року. Тоді біткоїн досяг дна нижче $20 000, а ф’ючерси торгувалися з дисконтом у 9%. Поточна структура ринку, за оцінкою Магадіні, залишає місце для ще однієї хвилі зниження до остаточної капітуляції.
Повернення американських покупців
Відновлення курсів головної криптовалюти після обвалу до $60 000 співпало з розворотом ключового індикатора попиту в США.
Індекс Coinbase Premium, який відстежує різницю між ціною біткоїна на американській біржі Coinbase та його середнім глобальним значенням, різко відновився. На піку розпродажів метрика падала до -0,22%, проте 10 лютого піднялася до -0,05%.
Джерело: CoinGlass.
Незважаючи на те, що показник залишається у від’ємній зоні, динаміка вказує на повернення американських інвесторів. Учасники ринку застосували стратегію викупу зниження після зменшення тиску продавців.
Аналітики розглядають Coinbase Premium як засіб для оцінки потоків інституційного та доларового капіталу. Значний дисконт зазвичай сигналізує про активні продажі з боку гравців зі США або їхню втечу з ринку.
Повернення індексу до нейтральних значень демонструє, що покупці знову розгледіли цінність активу після стабілізації курсу.
Що з біткоїном?
На момент підготовки головна криптовалюта торгується по $69 063 (+0,2% за добу). Зниження від жовтневого максимуму перевищило більше ніж 45%.
15-хвилинний графік BTC/USDT біржі Binance. Джерело: TradingVIew.
Старший дослідник HashKey Group Тім Сан у коментарі Decrypt зауважив, що темпи зниження вартості сповільнюються. Разом з тим чіткого сигналу до зміни тренду поки немає. На ринок і надалі впливають низька ліквідність і регуляторна неясність.
Сан уточнив, що накопичення монет великими гравцями тільки стримує спад, але не гарантує моментального підйому.
Операційний директор BTSE Джефф Мей висловив більш оптимістичну позицію. На його думку, розпродаж уже почав згортатися, а подальше відновлення залежить від дій інституційних вкладників і послаблення фінансової напруги у світі.
Нагадаємо, у Bernstein назвали поточну корекцію біткоїна «найслабшою в історії», а коефіцієнт Шарпа вказав на фінальну стадію ведмежого ринку.