У довготривалій перспективі біткоїн може сягнути $266 000 і стає «більш привабливим, ніж золото», інформує The Block з посиланням на фахівців JPMorgan.
У звіті вказується, що протягом останнього тижня тиск на ринок зріс на тлі послаблення ризикових активів, особливо у технологічному секторі. Стрімку корекцію пережили і традиційні захисні інструменти — золото та срібло.
Додаткового удару по впевненості вкладників наніс злам DeFi-платформи Step Finance на основі Solana зі збитком у $29 млн.
Остання корекція опустила ціну біткоїна нижче за оціночну собівартість видобутку, яка історично виступала «м’якою нижньою границею». Експерти оцінюють цей показник на рівні приблизно $87 000.
Якщо котирування надовго зафіксуються нижче цієї позначки, збиткові майнери почнуть покидати ринок. Відтак це призведе до зменшення собівартості видобутку, пояснили аналітики.
Зниження за добу від ~$73 300 до локального мінімуму на $60 000 становило близько 18%.
Просідання вартості біткоїна від історичного максимуму. Джерело: Glassnode.
Наперекір скептикам
Незважаючи на поточний негатив, у JPMorgan зберігають позитивну довгострокову перспективу.
«Значна перевага золота над біткоїном з жовтня минулого року в поєднанні зі стрімким збільшенням волатильності дорогоцінного металу зробили першу криптовалюту ще більш привабливою у порівнянні із золотом у довготривалій перспективі», — заявили аналітики.
Вони наголосили, що співвідношення волатильності першої криптовалюти до золота впало приблизно до 1,5 — рекордно низького рівня. Це робить біткоїн «дедалі привабливішим».
Співвідношення волатильності біткоїна та золота. Джерело: JPMorgan, Bloomberg Finance.
Не цього року
За моделлю, для паритету з приватними інвестиціями в золото (близько $8 трлн без урахування резервів центробанків) капіталізація біткоїна має відповідати ціні $266 000 за одиницю.
Аналітики назвали цю ціль «нереалістичною» для даного року. Втім розрахунки показують довготривалий потенціал зростання після зміни ринкових настроїв, коли актив знову стане привабливим інструментом хеджування макроризиків.
У листопаді минулого року експерти припускали зростання до $170 000 на горизонті 6–12 місяців, спираючись на порівняння з дорогоцінним металом із поправкою на волатильність.
Новий орієнтир значно вищий, але передбачає більш віддалену перспективу. Перегляд оцінки відбувся після підвищення довгострокового прогнозу банку щодо золота до $8000–8500.
Неоднозначна ситуація
Незважаючи на загальну слабкість ринку, обсяг ліквідацій на ринках деривативів виявився нижчим, ніж у минулому кварталі. Скидання левереджу в безстрокових ф’ючерсах пройшло м’якше у порівнянні з жовтневою хвилею.
Збитки інституціоналів на CME також зменшилися у порівнянні з попереднім звітним періодом.
ETF
Рух коштів у біржових фондах підтверджує негативні настрої. Тривалий відтік зі спотових біткоїн- та Ethereum-ETF вказує на слабкий попит як з боку роздрібних інвесторів, так і інституціоналів.
Стейблкоїни
Пропозиція стейблкоїнів останніми тижнями скоротилася, відображаючи обережність учасників ринку. Втім аналітики не розцінюють це як сигнал до втечі капіталу.
Експерти називають таку динаміку природною реакцією на падіння загальної капіталізації. Історично обсяг стейблкоїнів корелює з ринком: за зниження котирувань екосистемі потрібно менше ліквідності.
Нагадаємо, аналітики JPMorgan спрогнозували притік значного капіталу в криптоіндустрію.