La forte baisse du cours du Bitcoin ce week-end a entraîné de nouvelles liquidations. L'analyste Eric Crown prévient que le marché pourrait connaître un repli pendant plusieurs mois.
Le prix du Bitcoin est tombé sous la barre des 78 000 dollars ce week-end, son niveau le plus bas depuis avril. Ce repli s'explique par des prises de bénéfices, une liquidité réduite et un manque de nouveaux acheteurs.
Les opérateurs ont indiqué que la hausse précédemment alimentée par la demande des entreprises – notamment les achats de Bitcoin par Strategy (MSTR) – a atteint son apogée. Par conséquent, le marché est devenu vulnérable aux ventes forcées et aux liquidations de produits dérivés.
Certains analystes de marché estiment que le repli de samedi s'inscrit dans une tendance baissière plus large qui se dessine depuis plusieurs mois. Eric Crown, ancien trader d'options chez NYSE Arca, soutient depuis fin octobre que le Bitcoin évolue latéralement, voire à la baisse. Il considère que l'optimisme quant à un retour à de nouveaux sommets – ou à un report des investissements des métaux vers les cryptomonnaies – n'est qu'un espoir illusoire de la part des investisseurs optimistes.
« Depuis fin octobre, je pense que le BTC est dans une phase latérale et baissière… Je ne pense pas que 80 000 $ soit un minimum macroéconomique pour le Bitcoin », a déclaré Crown.
Il publie désormais des mises à jour sur le marché des cryptomonnaies à ses plus de 200 000 abonnés et souligne que les récentes fluctuations de prix pourraient s’inscrire dans une phase corrective plus large.
Le sentiment du marché des options confirme la tendance baissière. Les traders parient de plus en plus sur une chute du prix sous les 75 000 $ et abandonnent les paris haussiers sur un prix atteignant les 100 000 $. En conséquence, la valeur en dollars des options de vente Bitcoin actives à 75 000 $ sur la plateforme Deribit a atteint 1,159 milliard de dollars. Ce montant correspond presque à la position notionnelle ouverte de 1,168 milliard de dollars pour les options d'achat à 100 000 $.
Signaux baissiers
Crown cite plusieurs indicateurs techniques qui, historiquement, ont prédit des corrections plus importantes.
L'indicateur MACD mensuel est passé sous la ligne en novembre, un signal rare qui a précédé des baisses prolongées lors des cycles précédents.
De plus, la moyenne mobile exponentielle hebdomadaire (21 contre 55) est récemment passée en territoire baissier, ce qui survient généralement après plusieurs mois de pertes. Enfin, le graphique annuel 2025 a clôturé en « étoile filante », une figure en chandelier japonais qui signale souvent un retournement de tendance à moyen terme.
Graphique illustrant le croisement mensuel du MACD. Source : TradingView.
Le Bitcoin à 50 000 $ ?
La situation des investisseurs haussiers est d'autant plus problématique que le Bitcoin évolue à contre-courant des marchés traditionnels depuis octobre : il baisse tandis que les actions et autres actifs risqués se maintiennent. Crown considère ce comportement comme typique des dernières phases d'un cycle, lorsque les investisseurs commencent à se détourner du risque.
« Les gens vendent généralement d'abord les actifs les plus spéculatifs », a-t-il fait remarquer.
Au-delà des facteurs techniques, Crown évoque la liquidation massive des positions spéculatives suite au krach d'octobre. De nombreuses positions à effet de levier sur les altcoins ont été liquidées, rendant les investisseurs réticents à revenir sur le marché à des prix élevés.
Bien que Crown ne s'engage pas sur les prévisions les plus pessimistes, il admet que le Bitcoin pourrait chuter à des niveaux encore plus bas – potentiellement dans la zone des 50 000 à 60 000 dollars – avant de se stabiliser.
Il souligne cependant que cette fourchette représente une zone qu'il considère personnellement comme propice à la constitution de positions à long terme. Il soutient que le marché actuel pourrait constituer une phase d'accumulation de valeur, plutôt que la fin d'un cycle plus large des cryptomonnaies.