Face à la faiblesse du Bitcoin en fin de semaine, de nombreux membres de la communauté crypto ont partagé des prévisions pessimistes. Ils estiment que trop de signes indiquent un risque de nouvelle baisse du Bitcoin.
L'équipe éditoriale de BeInCrypto a compilé une analyse de huit raisons qui, selon les passionnés de cryptomonnaies, exercent une pression à la baisse sur le prix de la cryptomonnaie la plus capitalisée.
1. Le cycle mondial de liquidités approche d'un renversement.
Le marché des cryptomonnaies est étroitement lié aux flux financiers internationaux. Une étude de CrossBorder Capital montre que la liquidité, et non la réduction de moitié des récompenses, a été le principal moteur des fluctuations de prix ces dernières années. George Noble, ancien gestionnaire du fonds Fidelity Overseas, souligne ce facteur.
Lors de la crise de liquidités de 2021-2022, les prix ont chuté d'environ 65 000 $ à moins de 20 000 $. La phase d'expansion suivante a vu une hausse de plus de 100 000 $. Aujourd'hui, selon Michael Howell de CrossBorder Capital, les indicateurs pointent vers un pic du cycle : les primes de terme des obligations ont cessé d'augmenter et les entrées de capitaux ralentissent. Dans ces conditions, le marché perd généralement son soutien et recule.
2. Les liquidités chinoises sont destinées à l'or, pas au Bitcoin.
La Chine exerce une pression supplémentaire. Au cours de l'année écoulée, la Banque populaire de Chine a injecté environ 1 100 milliards de dollars dans le système financier. Bien que la monnaie cherche effectivement à se protéger de la dépréciation, le marché des cryptomonnaies n'est pas concerné par ce processus.
La raison tient à l'interdiction pure et simple des cryptomonnaies en Chine. Les investisseurs chinois achètent traditionnellement de l'or, et c'est là que se concentre l'essentiel de leurs liquidités. Avec la stabilité du yuan, la hausse du prix du métal précieux en Chine se répercute presque directement sur le cours du dollar. George Noble souligne que le Bitcoin est totalement exclu de cette demande, malgré la croissance de la masse monétaire mondiale.
3. Le krach d'octobre a révélé la faiblesse de la structure du marché
Les événements du 10 octobre 2025 ont mis cette résilience à rude épreuve. Suite à l'annonce par Donald Trump de possibles droits de douane sur les produits chinois, le marché a perdu environ 19 milliards de dollars en liquidation de positions en une seule journée, et le nombre de comptes clôturés a dépassé 1,6 million.
Le prix a chuté de 126 000 $ à moins de 105 000 $, le carnet d'ordres se contractant de près de 98 %. Noble considère cet épisode comme un véritable test de résistance, démontrant que lors d'un choc macroéconomique brutal, le marché perd en liquidités et est incapable de maintenir le prix sans demande spéculative.
4. En période de tension, l'actif est vendu en premier.
L'évolution des prix en période de risques géopolitiques soulève également des questions. Lors des tensions liées au Groenland, l'or a progressé d'environ 8,6 %, tandis que le Bitcoin a reculé de 6,6 %. La société américaine NYDIG a constaté que, dans de telles situations, les investisseurs utilisent les crypto-actifs comme source de liquidités.
George Noble souligne que ce comportement est incompatible avec celui d'une valeur refuge. Les banques centrales continuent d'acheter de l'or à un rythme record tout en ignorant complètement les cryptomonnaies, creusant ainsi l'écart entre la situation réelle et la situation affichée du marché.
5. L'économie minière se détériore structurellement.
La pression sur l'offre s'accroît du fait de l'exploitation minière. Selon les calculs de Charles Edwards, investisseur et fondateur du fonds Capriole, le coût de production minière a chuté à environ 69 000 $, tandis que le coût de l'électricité a baissé à 55 000 $.
Analyse des coûts de minage de Bitcoin basée sur les données de Capriole.
Ces niveaux élargissent la marge de baisse potentielle des prix sans pour autant interrompre immédiatement l'activité des mineurs. Noble ajoute que le prix du hachage oscille autour de 35 à 36 dollars par PH/s et par jour, restant inférieur au seuil de rentabilité pour la plupart des opérations. Le délai d'amortissement des nouveaux équipements s'est allongé à près de trois ans, et la concurrence des centres de données d'IA pour une électricité bon marché accentue la pression sur le secteur.
6. Le marché des produits dérivés est baissier.
La situation sur le marché à terme confirme ce scénario pessimiste. La carte des liquidations semble extrêmement déséquilibrée : peu de positions longues susceptibles de servir de support sont concentrées en dessous des niveaux actuels.
Carte de liquidation de CoinGlass
Tyler Hill, cofondateur et PDG de Fluence Management, souligne ce déséquilibre. Selon lui, la prédominance des positions courtes reflète des anticipations baissières persistantes et accroît le risque de poursuite de la baisse en l'absence d'une forte dynamique externe.
7. Les indicateurs techniques confirment la phase baissière
D'un point de vue technique, le marché envoie également des signaux négatifs. Le trader Altstreet Bets signale la formation d'une figure de retournement baissière (*kumo twist) selon l'indicateur Ichimoku.
*Un retournement du kumo dans l'indicateur Ichimoku se produit lorsque le nuage (kumo) change de direction. Le nuage est composé de deux lignes : la Senkou Span A et la Senkou Span B. Lorsqu'une ligne croise l'autre, le nuage devant le prix change de couleur et de forme. Ce retournement est appelé retournement du kumo.
Analyse de la position Bitcoin par Altstreet Bets.
Un signal similaire, mais haussier, en 2023, a coïncidé avec une hausse de 28 000 $ à des niveaux supérieurs à 100 000 $. La configuration actuelle, selon son analyse, indique un changement de phase du marché et augmente la probabilité d’une pression continue.
8. Surcharger vos épaules ne fera qu'empirer chaque mouvement vers le bas.
Le marché à terme reste saturé de positions à effet de levier. Les analystes de Bull Theory soulignent le recours fréquent à un effet de levier de 50 à 100 fois, ce qui entraîne des appels de marge même pour des fluctuations de prix modérées.
Le recul de l'appétit pour le risque sur les marchés boursiers accentue encore la pression. Suite à la chute du cours de l'action Microsoft et à la correction des indices, les capitaux se retirent rapidement des actifs à haut risque, notamment des cryptomonnaies.