Les marchés des cryptomonnaies abordent l'année 2026 avec un effet de levier réduit, une structure plus solide et une orientation vers une approche plus défensive. Dans ce contexte, le Bitcoin conserve sa position dominante.
Selon le rapport Charting Crypto Q1 2026 de Glassnode et Coinbase Institutional, l'effet de levier a diminué, les positions sur les produits dérivés sont devenues plus prudentes et les acteurs du marché réévaluent les risques.
La domination du BTC se maintient à 59 %, mais le sentiment à son égard reste morose. L'indicateur de profit/perte latente net (NUPL) s'est stabilisé à des niveaux inférieurs après la liquidation massive d'octobre. Structurellement, cela laisse entrevoir une amélioration du sentiment, à condition que la volatilité diminue ou que les conditions macroéconomiques deviennent favorables.
L'un des changements les plus notables s'est produit sur les marchés dérivés. La réduction de l'effet de levier en octobre a considérablement diminué l'effet de levier systémique : le ratio d'effet de levier sur les contrats à terme perpétuels est tombé à environ 3 % de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies, hors stablecoins. Au lieu de se retirer complètement du marché, les investisseurs se sont tournés vers les options.
L'intérêt ouvert sur les options Bitcoin dépasse désormais celui sur les contrats à terme perpétuels, les positions étant de plus en plus axées sur la protection contre le risque de baisse et les structures à risque fixe. Cette évolution témoigne d'une structure de marché plus résiliente, même si la confiance à court terme reste faible.
Le rapport relève des signes de redistribution du Bitcoin. L'offre active a augmenté au cours des trois derniers mois pour atteindre 37 % au quatrième trimestre 2025, tandis que l'offre dormante de longue date a légèrement diminué, ce qui indique une certaine redistribution par les détenteurs à long terme.
Globalement, le rapport conclut que, malgré une prudence persistante, les marchés des cryptomonnaies sont structurellement plus sains que lors des cycles précédents.