Dans sa dernière évaluation, la société d'analyse d'actifs en cryptomonnaies Delphi Digital a mis en évidence une corrélation négative frappante entre le Bitcoin et les obligations d'État japonaises à 10 ans.
Les tensions sur le marché obligataire japonais exercent une pression à la baisse sur les cours du Bitcoin, mais une éventuelle intervention de la banque centrale pourrait inverser la tendance, selon les analyses.
Un rapport de Delphi Digital indique que, malgré la stabilité du cours du Bitcoin, l'or poursuit sa hausse, principalement en raison des obligations d'État japonaises. En règle générale, la hausse des rendements obligataires accroît le coût d'opportunité des actifs non productifs de revenus, exerçant ainsi une pression à la hausse sur le cours de l'or. Toutefois, la situation actuelle, marquée par la hausse simultanée de l'or et des rendements obligataires, suggère que le marché intègre davantage les pressions politiques et les risques liés aux bilans que la croissance économique.
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D'après le rapport, les rendements des obligations d'État japonaises à 10 ans ont augmenté d'environ 3,65 écarts-types par rapport à leur moyenne de long terme. Il est à noter que les banques japonaises détiennent structurellement une part importante d'obligations à long terme et y sont fortement exposées, tant comme actifs que comme garanties. Cette situation fragilise le système financier.
Dans le contexte actuel, l'or absorberait une grande partie de cette pression, tandis que le Bitcoin est corrélé négativement aux obligations japonaises à 10 ans et affiche une performance relativement faible lorsque les rendements augmentent. Selon Delphi Digital, si la Banque du Japon prend des mesures pour stabiliser le marché obligataire, la prime de risque de l'or pourrait diminuer et le Bitcoin pourrait se redresser.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.