Les ETF Bitcoin au comptant ont attiré 1,42 milliard de dollars en une semaine, soit leur meilleur résultat depuis début octobre. Les investisseurs institutionnels sont revenus sur le marché via des produits réglementés, dans un contexte de diminution des ventes de la part des grands détenteurs et de réduction de l'offre disponible.
Selon SoSoValue, les entrées de capitaux ont culminé en milieu de semaine. Le plus important afflux journalier a été enregistré le 14 janvier (environ 844 millions de dollars), suivi du 13 janvier (754 millions de dollars). Malgré une sortie de capitaux de 395 millions de dollars le 16 janvier, la forte performance du milieu de semaine a porté le total à 1,42 milliard de dollars.
Les ETF Ethereum ont également affiché une dynamique positive en début de semaine. Le plus important afflux journalier a atteint environ 290 millions de dollars le 13 janvier, suivi de 215 millions de dollars le lendemain. La séance la plus faible a eu lieu le 16 janvier, avec une sortie de capitaux de 180 millions de dollars, ramenant le gain hebdomadaire à 479 millions de dollars.
Les investisseurs reviennent sur fond de pénurie de Bitcoin.
Cette tendance indique un retour des investisseurs à long terme après une période de prudence. L'afflux de capitaux vers les ETF suggère que ces investisseurs réintègrent le marché par le biais de canaux réglementés. L'absorption des ETF, conjuguée à la stabilisation de l'activité des grands détenteurs, laisse présager un resserrement de l'offre effective et un environnement de marché plus averse au risque.
Les indicateurs de la blockchain montrent une baisse des ventes nettes des grands détenteurs par rapport à fin décembre. Cela a atténué une source importante de pression sur la distribution. Conjuguée à des achats soutenus d'ETF, cette situation conduit à un marché où l'offre disponible se réduit, malgré une volatilité persistante des prix.
Cependant, ce changement n'en est qu'à ses débuts ; il s'agit d'un premier signe d'évolution, et non d'une confirmation définitive. La reprise des flux de capitaux, la diminution des ventes par les grands investisseurs et l'amélioration de la structure du marché témoignent de l'émergence d'une demande institutionnelle plus soutenue.
Tout porte à croire que le marché continuera de progresser, même si cette progression ne sera pas linéaire. Les flux entrants dans les ETF apportent un soutien structurel, et la réduction des ventes par les gros investisseurs laisse penser que les baisses seront probablement absorbées par le marché.
Les entrées de capitaux à court terme ne suffisent pas à assurer une reprise durable.
D'après Ecoinometrics, une lettre d'information de recherche, les récentes augmentations des flux de capitaux vers les ETF Bitcoin au comptant déclenchent généralement des réactions de prix à court terme plutôt que des gains durables.
L'article soutient que le Bitcoin a besoin de plusieurs semaines consécutives de forte demande d'ETF pour inverser sa tendance générale. Les auteurs notent que les flux d'ETF restent globalement fortement négatifs. Des journées positives isolées pourraient contribuer à stabiliser les prix, mais sans entrées de capitaux soutenues, il est peu probable qu'elles permettent de soutenir une tendance haussière durable.
L'avis de l'IA
L'analyse des cycles macroéconomiques révèle une tendance intéressante : les pics d'activité des ETF en janvier coïncident souvent avec les rééquilibrages de portefeuille des principaux fonds et les stratégies fiscales des institutions. La situation actuelle reflète peut-être moins un changement fondamental d'attitude envers le Bitcoin que la nature calendaire de la planification financière des entreprises. Les actifs traditionnels présentent des tendances similaires en début d'année, les gestionnaires d'actifs ajustant leur exposition aux nouveaux mandats.
L'apprentissage automatique révèle une corrélation entre la volatilité du dollar et l'activité des ETF Bitcoin, qui s'est accrue ces derniers mois. Cela pourrait indiquer que les investisseurs institutionnels utilisent le Bitcoin comme couverture contre le risque de change plutôt que comme actif spéculatif. La question demeure : les ETF sont-ils capables de modifier la volatilité structurelle du Bitcoin, ou ne font-ils que la déplacer dans un cadre réglementé ?