Après les difficultés rencontrées la semaine dernière, le Bitcoin montre à nouveau des signes de renforcement, ce qui a suscité un regain d'optimisme chez les traders de produits dérivés.
Cependant, les experts craignent que la tendance actuelle ne soit principalement alimentée par des capitaux spéculatifs. Parallèlement, la demande institutionnelle demeure volatile, ce qui accroît les risques pour les investisseurs à long terme.
Déséquilibre entre le marché des produits dérivés et la demande au comptant
Le Bitcoin a entamé l'année 2026 sur une forte croissance, gagnant plus de 7 % durant les premiers jours de janvier. Toutefois, une correction s'est produite en fin de semaine dernière, le prix de l'actif chutant temporairement sous la barre des 90 000 $. La situation s'est stabilisée dimanche et la cryptomonnaie a renoué avec la hausse. Au moment de la rédaction de cet article, le Bitcoin s'échangeait à 91 299 $.
Évolution du prix du Bitcoin. Source : BeInCrypto Markets
Malgré une volatilité modérée, le marché des produits dérivés a connu une forte hausse de l'activité d'achat. Selon les données de la plateforme CryptoQuant, le ratio Taker Buy/Sell a atteint 1,249, son plus haut niveau depuis début 2019. Cet indicateur reflète la prédominance des ordres d'achat au marché sur les ordres de vente. Une valeur supérieure à 1 indique généralement un sentiment haussier sur le segment des contrats perpétuels.
Ratio achat/vente de Bitcoin Taker. Source : CryptoQuant
Déclin de l'intérêt des investisseurs institutionnels
Il est intéressant de noter que l'optimisme des spéculateurs n'est pas partagé par les acteurs du marché au comptant. João Vedson, fondateur d'Alphractal, a constaté que le volume des positions longues détenues par les gros investisseurs a atteint un niveau record. Une concentration excessive de l'effet de levier sur un seul côté du marché entraîne souvent de fortes fluctuations de prix.
« Cela explique en partie la course aux liquidités à laquelle se livrent les bourses avec les gros capitaux. Les bourses se soucient peu des investisseurs particuliers ; elles sont davantage préoccupées par les gros investisseurs qui prennent de mauvaises positions », a écrit Wedson sur les réseaux sociaux.
D'autres indicateurs de marché ne font qu'accentuer les inquiétudes quant aux risques croissants liés aux positions longues. Les données de SoSoValue ont révélé une forte volatilité de la demande pour les ETF Bitcoin. D'importants capitaux ont afflué vers ces fonds en début de mois, mais la tendance s'est rapidement inversée : 681,01 millions de dollars ont été retirés la semaine dernière. Cependant, lundi, 187,33 millions de dollars ont été investis dans l'ETF.
« Avec un prix d'entrée moyen d'environ 86 000 $, la plupart des investisseurs ayant investi dans les ETF au plus haut historique d'octobre 2025 sont aujourd'hui en perte. Sur la même période, plus de 6 milliards de dollars ont été retirés des ETF Bitcoin au comptant, un record depuis leur lancement », a souligné l'analyste Darkfost sur les réseaux sociaux. « Bien que la liquidité du Bitcoin reste parfois faible, l'influence des ETF ne cesse de croître ; les flux de capitaux vers ces fonds doivent donc être surveillés avec la plus grande attention. »
Dans le même temps, la prime Coinbase est passée en territoire négatif, signalant que la demande de Bitcoin au comptant aux États-Unis est à la traîne par rapport aux marchés mondiaux.
L'ensemble de ces données suggère que le marché dépend de plus en plus de la spéculation à effet de levier plutôt que d'une véritable demande de Bitcoin au comptant. Les traders de produits dérivés parient activement sur la croissance, mais l'activité institutionnelle sur les ETF est volatile et la pression à l'achat aux États-Unis diminue sensiblement.
Dans ce contexte, le Bitcoin reste vulnérable à une baisse sur un marché volatil. Si la dynamique haussière s'essouffle, une vente massive et rapide des positions longues pourrait survenir. Même une légère correction dans ces conditions pourrait déclencher une série de liquidations et aggraver la baisse jusqu'au retour d'une demande plus stable sur le marché.
L'article « La hausse du prix du Bitcoin s'accompagne d'une augmentation des risques liés aux positions sur marge » est paru initialement sur BeInCrypto.