- Saylor réfute les affirmations selon lesquelles trop d'entreprises copient le modèle de trésorerie de Bitcoin.
- Il soutient que le Bitcoin ne présente pas de risque, mais que les modèles commerciaux fragiles en présentent un.
- Saylor affirme que détenir des bitcoins permet de mieux compenser les pertes que de racheter des actions ou des obligations.
Ce qui avait commencé comme une simple question s'est rapidement transformé en une dispute animée.
Dans une récente interview, Michael Saylor a réfuté le scepticisme suscité par le nombre croissant d'entreprises acceptant le Bitcoin comme actif de trésorerie. L'intervieweur lui a demandé si le marché n'était pas en train de devenir saturé d'entreprises se contentant d'émettre des titres de créance ou d'en émettant pour acheter du Bitcoin sans développer d'activité commerciale réelle.
Sailor n'allait pas laisser faire ça.
Pourquoi choisir des acheteurs de Bitcoin ?
L'intervieweur a reconnu que Strategy (anciennement MicroStrategy) est dans une classe à part, détenant plus de 650 000 bitcoins, mais a noté que de nombreuses petites entreprises axées sur la trésorerie sont en difficulté et se négocient avec des décotes importantes, ce qui nuit aux actionnaires.
Sailor a renversé l'argument.
Il a comparé la possession de bitcoins aux investissements des familles et des particuliers. « Tout le monde n'aura pas la même somme d'argent », a-t-il déclaré, « et c'est normal. » Il estimait qu'il était absurde de critiquer les entreprises qui achètent des bitcoins, alors que des millions d'autres n'en possèdent aucun.
« Pourquoi critiquer ceux qui ont acheté du Bitcoin, a-t-il argumenté, et ignorer les centaines de millions de personnes qui n'en ont pas acheté ? Pourquoi ne pas s'intéresser plutôt aux entreprises qui ne possèdent pas de Bitcoin ? »
L'essentiel de l'argument de Saylor
Saylor a établi une distinction claire. Le vrai problème n'est pas le Bitcoin. C'est une mauvaise gestion.
Il a fait remarquer que les entreprises déficitaires sont fragiles, qu'elles possèdent ou non des bitcoins. Toutefois, si une entreprise en difficulté détient des bitcoins dans son bilan, cet actif peut compenser ses pertes d'exploitation au fil du temps.
Pour expliquer son propos, Saylor a donné un exemple simple :
- L'entreprise perd 10 millions de dollars par an en raison de ses activités.
- Il détient 100 millions de dollars en bitcoins.
- Si le Bitcoin augmente de 30 %, cela représenterait un profit de 30 millions de dollars.
Dans ce cas précis, le Bitcoin n'augmente pas le risque, a-t-il affirmé. C'est ce qui permet à l'entreprise de rester à flot.
Rachats d'actions vs. Bitcoin
Saylor a également critiqué les solutions alternatives telles que les rachats d'actions ou les bons du Trésor pour les entreprises déjà déficitaires.
Selon lui, racheter des actions d'une entreprise déficitaire ne fait qu'accélérer son effondrement. Investir dans des obligations d'État à faible rendement peut certes ralentir les pertes, mais ne change rien à l'issue.
D'après Saylor, le Bitcoin est la seule option capable de compenser les pertes sur le long terme.
« La communauté Bitcoin se déchire. »
À mesure que la plateforme gagnait en activité, Saylor a accusé les critiques, même dans le domaine des cryptomonnaies, de cibler les utilisateurs de Bitcoin tout en laissant les entreprises traditionnelles s'en tirer à bon compte.
Il a fait valoir que certains investisseurs préfèrent critiquer les trésoreries Bitcoin plutôt que de se demander pourquoi de nombreuses entreprises consommatrices de liquidités sans Bitcoin continuent de lever des capitaux.
La saga du marin et du Bitcoin
Saylor a commencé à constituer sa position en Bitcoin en août 2020, lorsque MicroStrategy a investi 250 millions de dollars pour acquérir plus de 21 000 BTC . L’entreprise a poursuivi ses achats plus tard dans l’année grâce à des fonds levés par le biais d’obligations convertibles, et en décembre, ses avoirs dépassaient les 70 000 BTC .
Source : Stratégie
Au cours des années suivantes, la société a régulièrement accumulé des revenus grâce à des ventes d'actions et à d'autres sources de financement. En mars 2025, ses avoirs en Bitcoin dépassaient 500 000 BTC . Sous la direction de Saylor, Strategy Inc., désormais renommée, a poursuivi ses achats massifs fin 2025 et début 2026, portant ses avoirs totaux à plus de 680 000 BTC .
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