Ліквідність на децентралізованих біржах перебуває в руках кількох великих провайдерів, і це знижує ступінь демократизації доступу до ринку DeFi. Такими висновками поділилися аналітики BIS у звіті.
Дослідники розглянули 250 найбільших пулів ліквідності в Uniswap V3 і дійшли висновку, що невелика група гравців тримає близько 80% TVL і отримує значно більший прибуток, ніж роздрібні учасники. З поправкою на ризик останні взагалі втрачають гроші.
«Ці [великі] учасники відправляють ордери, які імітують традиційні спреди між цінами попиту та пропозиції, що дає їм змогу отримувати значно більший прибуток — як в абсолютному, так і у відносному вираженні — порівняно з їхніми [роздрібними] колегами», — підкреслили експерти.
Згідно зі звітом BIS, фактори, які призвели до централізації в індустрії традиційних фінансів, можуть бути «спадковими рисами» фінансової системи, а тому притаманні та DeFi.
У 2023 році експерти Gauntlet відзначили зростання централізації на ринку DeFi. Вони з’ясували, що серед DEX чотири платформи контролюють 54% ринку, а 90% усіх активів на ринку ліквідного стейкінгу сконцентровано в чотирьох найбільших проєктах.
Ще 2021 року в істинності децентралізації DeFi-сегмента засумнівався глава SEC Гері Генслер:
«Ці так звані децентралізовані фінансові платформи насправді значною мірою централізовані. Є група підприємців, які керують цими платформами»
Він зазначив, що оператори платформ зацікавлені в просуванні своїх проєктів і отримують від цього значну вигоду.
Економіст Гордон Ляо вважає, що 15% надбавки до отриманих комісій — незначна перевага порівняно з менш умілими пасивними користувачами.
На його думку, ситуація в традиційних фінансах значно гірша. Економіст аргументував свою позицію дослідженням 2016 року, згідно з яким індивідуальні постачальники ліквідності не отримують достатньої компенсації за свою роль у роботі ринку.
Ляо не погодився і з тезою про маніпуляції з ордерами:
«Розподіл тикового діапазону зазвичай набагато більший, ніж 1-2%. Це сильно відрізняється від „відправлення ордерів, які імітують біди й аски“, як описано в анотації»
Попри недолік децентралізації, дослідники BIS визнали, що на ринку DeFi значно менше законодавчих, операційних і технологічних перепон, як порівняти з традиційним аналогом.
Нагадаємо, у жовтні Віталік Бутерін погодився з необхідністю знизити поріг входу для індивідуальних стейкерів в Ethereum з метою підтримки децентралізації.
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов’язкові поля позначені *
Цей сайт використовує Akismet для зменшення спаму. Дізнайтеся, як обробляються ваші дані коментарів.
Майнінгова компанія MARA Holdings купила 11 774 BTC за ~$1,1 млрд за середньою ціною…
Відомий критик біткоїна Пітер Шифф заявив, що чинному президенту США Джо Байдену…
Відома як «криптомама» комісарка SEC Хестер Пірс в інтерв’ю Fox Business окреслила три…
Binance видалила маркетплейс для торгівлі біткоїн-«написами» з Web3-гаманця. Про це повідомила служба підтримки…
На початок четвертого кварталу 2024 року налічувалося 109 млн власників USDT, що більш ніж…
Уряд Південної Кореї відтермінував введення нових податків на криптовалюти до 2027 року. Про…
Попри появу дружньої до криптовалют адміністрації в США, поки що надто рано говорити про…
Майнінгова компанія Riot Platforms планує розмістити конвертовані старші облігації на $500 млн і…