Почему Bitcoin $86K в Нигерии?
Трейдеры привыкли к небольшим ценовым разницам между биржами, но является ли разрыв в 70% устойчивым?
С начала 2021 года цена Bitcoin (BTC) еженедельно и ежедневно гоняется за новыми максимумами. 21 февраля BTC достигла нового исторического максимума в $58 300. Однако интересным феноменом является то, что даже при существовании многих мировых крипто-валютных бирж цена BTC все еще может сильно варьироваться в зависимости от географии.
В связи с этим возникает интригующий вопрос: Как Bitcoin может одновременно торговать по $53 047 в Малайзии, $49 727 в Сингапуре, $51 133 в Индии и более $86 000 в Нигерии? Является ли причина просто временного дисбаланса между покупателями и продавцами, налогами или правилами? Или есть что-то еще?
В любой момент времени цены на крипто-валюту будут различаться в разных странах, даже после корректировки курса валюты. Действительно, некоторое дополнительное давление при покупке или продаже может создать расхождения, но это не должно быть непрерывным и устойчивым.
Что вызывает огромные расхождения в ценах Bitcoin?
Однако, это явление не является чем-то новым или эксклюзивным для криптокурсов. Акции Exxon Mobil, например, торгуются на рынках США, России, Аргентины, Германии, Мексики и Швейцарии.
Несмотря на то, что причины трений могут быть разными, включая бюрократию и национальные законы, они, по сути, являются одним и тем же активом. Тем не менее, их цены, как правило, различаются после корректировки валютных курсов.
Однако, в отличие от акций, перевод криптокорреспонденций обычно занимает меньше часа и не зависит от хранителей и администраторов депозитарных расписок. Поэтому бюрократия не может быть причиной большой разницы в ценах на Bitcoin, которая не имеет границ.
С другой стороны, предположим, что кто-то только что купил BTC в США или Европе и готов продать его в Аргентине, чтобы получить прибыль от разницы в 6,5%. Даже если бы не было никаких торговых сборов, в результате получилась бы местная валюта – аргентинский песо.
Однако все усложняется, так как нужно будет конвертировать эти фиатовые деньги обратно в доллары или евро. Могут быть внутренние ограничения, налоги или, что еще хуже, другой курс валюты для иностранцев. Более того, традиционные денежные переводы не осуществляются по выходным дням и обычно занимают один-два рабочих дня.
Неудивительно, что страны с самой высокой оценкой БТД постоянно занимают низкие места в мировом рейтинге инвестиций и финансовой свободы. Барьеры и налоги, создаваемые строгим государственным контролем, приводят к дополнительным рискам и затратам, связанным с конверсией валюты и денежными переводами. Все это вносит свой вклад в наблюдаемую премию по сравнению с остальными странами.
Действия правительства могут привести к возникновению экстремальных ситуаций
Экстремальные ситуации с контролем над капиталом, такие как недавнее закрытие Центральным банком Нигерии всех банковских счетов, связанных с криптокорреспондентами, могут отстать от текущей 70-процентной премии по сравнению с мировыми рынками БТД. Но в Нигерии, вероятно, имеется самая высокая премия в мире, потому что страна, в частности, также является лидером, когда дело доходит до принятия Bitcoin, исходя из последних данных.
В конце концов, арбитражные трейдеры найдут решение обойти санкции, и ценовой разрыв должен сократиться. Но сейчас нет эффективного способа “извлечь выгоду” из арбитража.
Для тех, кто задаётся вопросом, что могло бы заставить Bitcoin торговать ниже самых ликвидных рынков, таких как США, окончательного ответа нет. Скорее всего, это некое нормативное препятствие для размещения денег на местных биржах, создавая тем самым дисбаланс в пользу продажи.
Отрицательная премия, однако, встречается реже, и для смягчения этого эффекта можно было бы использовать конюшни. В то же время, когда в местной валюте наблюдается большая премия, это не оправдывает подобного ценового разрыва при торговле конюшнями, деноминированными в долларах США.
Таким образом, такие различия в ценообразовании в разных странах представляют собой риски, бюрократическую волокиту, налоги и неэффективность конвертации деноминации между валютами и отправки деноминации через границы.
