Фахівець повідомила про застій у перспективному розвитку криптосфери

“`html

Велика частина криптовалютних стартапів не мають змоги створювати стійкі продукти, оскільки змушені безперервно пристосовуватися до нових трендів для привернення капіталовкладень. Таку позицію займає директор з розвитку Ten Protocol Роузі Саргсян.

«Ті самі люди, які розробляли NFT-платформи у 2021 році, у 2022 перейшли на DeFi-прибутковість, у 2023 — на ШІ-агентів, а зараз зосереджені на тому, що в тренді цього кварталу (імовірно, ринки прогнозів)», — зазначила вона.

Фахівчиня наголосила, що це не особистий вибір, а систематична проблема, котра «робить неможливою розробку чогось довгострокового».

Саргсян запропонувала термін «sunk-cost-maxxing» для опису ситуації, коли проєкти швидко змінюють вектор діяльності при перших симптомах проблем. На відміну від поширеного принципу уникати помилок безповоротних витрат, у криптосфері новою тенденцією став пошук актуальних напрямів.

«Зараз ніхто не тримається одного напрямку досить довго, щоб з’ясувати, чи він працює. З’являються перші труднощі — змінюємо курс. Повільний приріст бази користувачів — змінюємо курс. Проблеми з отриманням фінансування — змінюємо курс», — пояснила вона.

Продуктовий цикл скоротився з 3–4 років у часи ICO до теперішніх 18 місяців. За словами Саргсян, це насамперед зумовлено:

• зменшенням обсягу венчурного інвестування — на 60% у другому кварталі;
• посиленням тиску з боку інвесторів, які вимагають відповідності поточним трендам.

«Проблема полягає в тому, що за 18 місяців неможливо створити нічого по-справжньому цінного. Розбудова повноцінної інфраструктури потребує від трьох до п’яти років. Дійсно перевірене узгодження продукту з ринком досягається довготривалими послідовними вдосконаленнями, а не кількома кварталами роботи», — підкреслила фахівчиня.

Ситуацію погіршують механізми заохочення. Аірдропи і токенсейли привертають увагу, але без продуманої стратегії юзери оперативно покидають проєкт відразу після лістингу.

Інфраструктурний парадокс

Саргсян вважає, що найбільш міцні криптопроєкти сформувалися у «час зневаги індустрії». Біткоїн з’явився задовго до венчурного буму, а Ethereum — до того, як сектор зрозумів важливість смарт-контрактів.

«Більшість стартапів, які виникли під час ажіотажу, зникають разом із ним. Те, що створюється між циклами, має більше шансів. Але ніхто не займається розробкою в такі періоди: відсутнє фінансування, інтерес і вихідна ліквідність», — зазначила вона.

За словами експертки, токенізація створила ідеальні умови для передчасного виходу інвесторів і засновників. Поки є можливість отримати прибуток до завершення розробки — нею будуть користуватися:

«Інформація розповсюджується швидше, ніж створюються продукти. До моменту, коли ви завершуєте, всі вже знають, чи це спрацювало. Криптосфера за визначенням орієнтована на швидкість. Просити її сповільнитися — це все одно, що просити стати чимось іншим».

Крипторинок структурно не сумісний із довгостроковим плануванням, підсумувала Саргсян. Засновник, який залишився вірним початковій ідеї та відмовився від нескінченної зміни трендів, найімовірніше «опиниться в ізоляції без інвестицій і команди».

Вирішення цієї проблеми не існує, підкреслила експертка. Вона припустила, що головне досягнення криптоіндустрії — не технологічний прорив, а уміння отримувати прибуток з незавершених проєктів. У такій парадигмі сам процес зміни стратегій стає остаточним продуктом.

Думки

Співзасновник DeFi-платформи Comdex під псевдонімом Siddarth припустив, що корінь проблеми криється не лише у коротких продуктових циклах, а значно глибше:

«За своєю природою криптоіндустрія зорієнтована на фінанси; отже, більшість користувачів і юзкейсів насамперед пов’язані зі спекуляціями. Коли всі учасники прагнуть відшукати наступне 100-кратне зростання, увага завжди буде переміщатися швидше, ніж виникає реальна цінність».

Керівний партнер венчурної компанії FinTech Collective Шон Ліппел погодився з думкою Саргсян, додавши, що окремі засновники та інвестори навмисно чинять опір рішенням, котрі сприяють довготривалому плануванню.

Sadly, true.

A group of investors + operators + DC influencers looked at me like I was crazy at a recent industry dinner when I said I supported A16z’s 5+ year vesting on tokens as part of new market structure legislation.

Or you can not, and continue to get the hot ball of $… https://t.co/AP1Kdi7G5Q

— Stablecoin Sean (@seanlippel) November 2, 2025

«На нещодавній галузевій зустрічі група інвесторів, управлінців і вашингтонських лобістів дивилися на мене здивовано, коли я висловив підтримку пропозиції A16z про п’ятирічний вестинг токенів у новому законодавстві про структуру ринку. Просто неймовірно, скільки засновників збагатилися, не створивши нічого тривалого», — поділився він.

Дехто знайшов у фокусі індустрії на зміні наративів і позитивні аспекти. Користувач під псевдонімом ika назвав «натхненним» відновлений інтерес довкола Zcash:

«Розробники і сама мережа жодного разу не відхилилися від курсу, і тепер ми бачимо новий сплеск уваги до приватності. Увага, можливо, скоро переключиться на черговий популярний тренд, але в індустрії залишаються ті, хто грає в довгу, навіть якщо їх меншість».

Нагадаємо, розробники Zcash оприлюднили дорожню карту на четвертий квартал.

“`