Експерти пояснили негативний вплив ETF на ціну біткоїна
- Аналітики відзначають консолідацію цін і перерозподіл ліквідності на ринку біржових фондів.
- Однак біткоїн може скорегуватися ще сильніше на тлі фіксації прибутку інвесторами GBTC від Grayscale.
Попри високий обсяг торгів спотовими біткоїн-ETF, ціна самого активу демонструє негативну динаміку. Увечері 18 січня курс першої криптовалюти провалив рівень $42 000.
15-хвилинний графік BTC/USDT біржі Binance. Джерело: TradingView.
Паралельно обсяг активів під управлінням біржових фондів на основі біткоїна в США досяг 632 000 BTC, або близько $27 млрд. Інструмент уже обігнав продукти на основі срібла за цим показником.
У Glassnode вважають, що ходлери викликали відкат від максимумів у $49 000 шляхом фіксації прибутку, зокрема за деривативами, після новин про ETF.
Консолідація
У короткостроковій перспективі після схвалення біткоїн-фондів початок періоду продажів був очікуваним, заявила головна дослідниця Nansen Орелі Бартер у бесіді з The Block.
«Наразі це виглядає як консолідація цін перед відновленням зростання», — додала вона.
Про це свідчать індикатори ризик-менеджменту аналітичної компанії. Один із них вказує на низький відсоток стейблкоїнів у співвідношенні з іншими активами на гаманцях «розумних грошей».
Співвідношення стейблкоїнів на адресах «розумних грошей». Джерело: Nansen.
Бартер зазначила можливий перерозподіл пропозиції біткоїнів від китів до нових покупців, що робить структуру ринку «менш перекошеною» у бік великих власників.
За її словами, було багато спекуляцій про зниження волатильності біткоїна після потенційного припливу нової ліквідності:
«Для першої криптовалюти ми очікували б деякого подібного ефекту, але, оскільки цей клас активів залишається спекулятивним, великі осідання, ймовірно, все одно відбуватимуться».
Аналітична фірма також стурбована можливими діями Федеральної резервної системи США (ФРС), яка «може розчарувати ринки, знизивши процентні ставки менше, ніж очікувалося».
Тиск фондів
Згідно зі звітом JPMorgan, ціна цифрового золота може скорегуватися ще сильніше, якщо інвестори фонду GBTC від Grayscale продовжать фіксувати прибуток.
Минулого тижня відтік із продукту склав $1,5 млрд — надалі аналітики очікують його збільшення до $3 млрд. Якщо прогноз підтвердиться, найближчими тижнями біткоїн збереже негативну динаміку.
У JPMorgan зазначили, що прибутки фіксують ті інвестори, які торік купували GBTC із великим дисконтом.
«[Інвестори] отримали значний прибуток після конвертації трасту в ETF, повністю вийшовши з біткоїн-простору, а не перейшовши на дешевші спотові ETF», — підкреслили в компанії.
Відтік коштів також чинить додатковий тиск на фонд Grayscale, змушуючи емітента знизити комісію за управління. На думку експертів, поточні збори в розмірі 1,5% «занадто високі» порівняно з продуктами від інших компаній.
Водночас глава BlackRock за продуктами iShares у США Рейчел Агірре заявила, що компанія спостерігає приплив у свій IBIT від різних інвесторів.
На запитання, чи надходять кошти з GBTC, Агірре підкреслила «інтерес як з боку роздрібних, так і самостійних учасників ринку».
За даними біржового аналітика Bloomberg Еріка Балчунаса, інструмент BlackRock лідирує з точки зору припливу свіжого капіталу.
LATEST: Day Four was a good one, the ROLLING NET FLOWS grew to +$1.2b after the Newborn Nine pulled in $914b on Wed, by far their best day yet, overwhelming the $450 out of $GBTC. The 'Nine' have now taken in $3b and traded $5.4b in first four days (abnormally high #s). $IBIT is… pic.twitter.com/mYBLggYlYK
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) January 18, 2024
У перші чотири дні обсяг IBIT збільшився на $1 млрд. Другим за зростанням став фонд Fidelity (FBTC) — $882 млн. Чистий потік за всіма спотовими біткоїн-ETF склав $1,25 млрд.
Аналітики JPMorgan також відзначили свій скептичний настрій щодо схвалення SEC спотових Ethereum-ETH у травні цього року, але все ж не виключають позитивного результату.
«У всякому разі, з огляду на перехід Ethereum від Proof-of-Work до Proof-of-Stake і негативний вплив, який цей перехід мав на децентралізацію мережі, ETH тепер більше схожий на інші криптовалюти, які регулятор вважає цінними паперами», — додали в JPMorgan.
19 січня SEC відклала рішення за заявкою Fidelity Investments на запуск спотового Ethereum-ETF на 45 днів — до 6 березня.
Аналітик JPMorgan Ніколаос Панігірцоглу заявив, що для початку Комісії потрібно класифікувати ефір як товар, а не цінний папір. Імовірність цього до травня він оцінив не більше ніж у 50%.
Нагадаємо, глава BlackRock Ларрі Фінк заявив, що «бачить цінність» у спотовому Ethereum-фонді, назвавши його кроком до токенізації.
