Чому біткоїн показує гірші результати, ніж золото: пояснення інвестдиректора Bitwise
Поточний стрімкий підйом вартості золота може послужити прецедентом для майбутнього етапу розвитку біткоїна. Таку думку висловив інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган.
Він обґрунтував свій аналіз на основі відмінностей в структурі між двома ринками. З 2022 року, головними покупцями благородного металу стали центральні банки. Їхні систематичні придбання виявилися основним каталізатором збільшення ціни золота на 57% з початку 2025 року.
Біткоїн поки не може похвалитися таким значним обсягом попиту. Основними факторами, що впливають на ціну, є спотові біткоїн-ETF та корпоративні скарбниці. За словами Хоугана, саме ця відмінність пояснює, чому золото продовжує дорожчати, а головна криптовалюта залишається в стадії консолідації.
Проте, за його твердженням, механізм той самий: коли у 2022 році на ринок золота вийшов великий та надійний покупець, інвестори, які прагнуть швидкого прибутку, почали реалізовувати отримане. Їхні продажі тимчасово сповільнювали зростання, але після виснаження цього джерела продавців почалося стрімке підвищення.
Джерело: Bitwise.
«Логіка проста. Ті, хто реагує на коливання цін, продавали на фоні підвищеного попиту з боку центральних банків. Коли цей ресурс було вичерпано — ціна пішла вгору», — уточнив він.
Хоуган вважає, що аналогічний сценарій цілком імовірний і для біткоїна, коли кількість доступної для продажу пропозиції значно зменшиться.
З моменту запуску спотових ETF на основі цифрового золота фонди накопичили понад 1,5 млн BTC — це у декілька разів більше, ніж за той самий період видобули майнери. Експерт підкреслив, що ця різниця вже мала б спровокувати зростання, але на даний момент ринок стримують продавці.
За словами інвестиційного директора Bitwise, якщо приплив капіталу в біткоїн-ETF та корпоративні резерви збережеться, а пропозиція і надалі скорочуватиметься, біткоїн може вийти з вузького діапазону та ініціювати нове ралі вгору.
«Золото продемонструвало модель, але не конкретні терміни», — резюмував він.
На момент публікації біткоїн торгується близько позначки $107 800.
Годинний графік BTC/USDT на біржі Binance. Джерело: TradingView.
Раніше аналітик CryptoQuant Буран Кешмечі вказав на послаблення тиску з боку продавців на ринку цифрового золота.
Чи далеко до вершини?
Учасник CryptoQuant під псевдонімом CoinCare проаналізував індикатор NVT для біткоїна, який відображає співвідношення між ринковою капіталізацією криптовалюти та обсягом транзакцій в мережі.
За його словами, у двох попередніх циклах цей показник точно визначав моменти досягнення пікових значень ціни.
Are We Still Far from Cycle Top According to the NVT Golden Cross?
“In the past two market cycles, this indicator has accurately marked the cycle tops… Although the current cycle appears more prolonged compared to previous ones, it continues to unfold.” – By CoinCare pic.twitter.com/OxH60HjWhZ
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) October 22, 2025
Коли індикатор знаходиться в негативній зоні, це свідчить про недооцінку активу відносно активності в мережі — сигнал про міцну основу для подальшого зростання. Перевищення позначки 3, навпаки, сигналізує про перегрів ринку.
«Для ведмедів це важливо: нам ще далеко до піку. Хоча поточний цикл триває довше, ніж минулі, він розвивається поступово», — підкреслив CoinCare.
Нагадаємо, автор моделі S2F та аналітик PlanB вважає, що фундаментальні показники вказують на продовження бичачої фази на ринку, незважаючи на нещодавні корекції.
