ARK Invest запропонувала підвищити прибутковість Ethereum-ETF за рахунок стейкінгу
- ARK Invest і 21Shares запропонували SEC схвалити використання стейкінгу в спотовому Ethereum-ETF.
- Ринок опціонів вказує на зрослі очікування схвалення продукту в травні та зростання невизначеності через політику ФРС.
7 лютого ARK Invest і 21Shares надіслали оновлену заявку на запуск спотового Ethereum-ETF. Компанії запропонували розміщувати монети з трасту в стейкінгу для отримання додаткового доходу.
Документ передбачає використання тільки грошових коштів при створенні та погашенні акцій біржового фонду за аналогією з тим, як це реалізовано в інструментах на базі біткоїна.
HERE WE GO AGAIN: ARK/21Shares has just filed an amended S-1 for their spot Ether ETF, looks like they updated to be only cash creations and some other things that bring it in line w the recently approved spot btc etf prospectus.. pic.twitter.com/clN2oZmA6I
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) February 7, 2024
Подібна грошова модель вимагає від емітентів продажів активів продукту з подальшою передачею готівки інвестору. Альтернативна натуральна схема дає менеджеру більшу гнучкість в управлінні портфелем.
«Емітент може […] розміщувати частину активів Трасту через одного або декількох надійних постачальників [сервісу]. […] Фонд отримуватиме певні винагороди за розміщення Ethereum, які можуть розглядатися як його дохід. Кількість отриманих таким чином монет […] може значно варіюватися», — йдеться в документі.
Юрист Скотт Джонссон звернув увагу, що згаданий вище фрагмент був наведений у квадратних дужках. Він побачив у цьому спосіб ініціювати обговорення використання стейкінгу.
For those not familiar with the curiosities of legal drafting, the implication of adding brackets around new block language like this is saying: "we're putting this here, because we want to add it… but let's have the conversation because this might come across as inflammatory…
— Scott Johnsson (@SGJohnsson) February 7, 2024
«Вони хотіли сказати: „Ми поміщаємо це тут, тому що хочемо це додати… але давайте продовжимо розмову“», — написав Джонссон.
ETF схвалять у травні?
SEC може схвалити спотові Ethereum-ETF у травні, на подібний сценарій вказує стан ринку опціонів. Про це в коментарі The Block повідомив глава відділу деривативів Bitfinex Джаг Кунер.
«Трейдери коригують свої контракти з урахуванням 23 травня», — сказав The Block глава відділу деривативів Bitfinex Джаг Кунер.
Зазначена дата являє собою перший остаточний термін ухвалення рішення за заявками на запуск інструменту від VanEck і ARK/21Shares.
Фахівець звернув увагу на помітне зростання відкритого інтересу (ВІ) за колл-опціонами з експіраціями в березні, квітні та травні.
«Співвідношення пут-кол сильно зміщене в бік останніх на рівні 0,31», — пояснив Кунер.
Експерт уточнив, що інші індикатори говорять про більш обережну позицію трейдерів, що може вказувати на схвалення продукту не раніше 2025 або 2026 року.
«Віднесення Ethereum до категорії цінних паперів або біржових товарів виступає основним фактором, що впливає на ці прогнози та реакцію ринку деривативів», — пояснив він.
Цінові орієнтири
Кунер зазначив, що на горизонті до лютого найбільший ВІ сконцентрувався за контрактами з експіраціями в діапазоні $2400-2450, а ціна max pain зосереджена поблизу $2300.
Для опціонів з погашеннями у квітні та далі останній показник становить $2400, а найвищий відкритий інтерес — $2900.
Згідно з фахівцем, у березні спостерігається аномалія: ціна max pain перебуває поблизу $2000, а ВІ розподілено між $2000 і $3000.
«Трейдери спекулюють на короткостроковому і довгостроковому зростанні, але дотримуються більш обережного підходу в найближчій перспективі. На це можуть сильно вплинути нещодавні заяви ФРС про те, що вона не розглядає можливість зниження ставок до травня», — пояснив Кунер.
Що думають експерти?
За останні місяці SEC відклала ухвалення рішення щодо заявок на запуск спотових Ethereum-ETF від кількох компаній, включно з Grayscale, BlackRock і Invesco з Galaxy.
Частина експертів вважає, що регулятор зареєструє продукти в травні. У Grayscale допустили ухвалення відомством позитивного рішення влітку.
У грудні голова SEC Гері Генслер, коментуючи зміну позиції відомства щодо спотових біткоїн-фондів, назвав однією з причин «судові рішення». Комісарка SEC Хестер Пірс висловила впевненість у тому, що у випадку з Ethereum таких процесів не буде потрібно.
Однак низка аналітиків з низки причин сумнівається у швидкій реєстрації спотових ETH-фондів.
Нагадаємо, глава BlackRock Ларрі Фінк заявив, що «бачить цінність» у подібних Ethereum-продуктах, назвавши їх кроком до токенізації.
