Аналітики Bloomberg знизили до 35% імовірність схвалення спотового Ethereum-ETF
- Експерти Bloomberg знизили до 35% шанси на реєстрацію спотових ETH-ETF у травні.
- Зниження оптимізму зумовлене низьким ступенем залученості SEC у переговори з емітентами
- Механізм PoS, ризики маніпулювання цінами і визнання активу цінним папером виступають додатковими викликами для позитивного вердикту.
Аналітик Bloomberg Ерік Балчунас знизив удвічі ймовірність реєстрації SEC спотового Ethereum-ETF у травні – з 70% до 35%.
Yeah our odds of eth ETF approval by May deadline are down to 35%. I get all the reasons they SHOULD approve it (and we personally believe they should) but all the signs/sources that were making us bullish 2.5mo out for btc spot are not there this time. Note: 35% isn't 0%, still… https://t.co/QWQOGZjDC5
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) March 11, 2024
«Я розумію всі причини, через які вони [співробітники Комісії] повинні схвалити […]. Але всіх ознак/джерел, які змушували нас бути оптимістами щодо спотового біткоїн-ETF, цього разу немає», – написав фахівець.
Експерт підкреслив, що 35% – не 0%. У довгостроковій перспективі продукт схвалять.
Балчунаса підтримав його колега Джеймс Сейффарт.
This #Ethereum ETF cycle feels like the opposite of #Bitcoin ETF approval odds at the moment. The more we see/hear (and don't see/hear) the less optimistic I become.
We're ~73 days from the deadline and there really seems to be little to no movement https://t.co/N6OpM870XF
— James Seyffart (@JSeyff) March 11, 2024
«Цей цикл […] здається протилежним шансам схвалення спотових біткоїн-ETF. Чим більше ми бачимо / чуємо (і не бачимо / не чуємо), тим менш оптимістичним я стаю. До крайнього терміну залишилося ~ 73 дні. Схоже, насправді практично немає руху», – пояснив він.
У січні Балчунас оцінював подібні шанси в 70%, Сейффарт – у 60%.
Вся увага на квітень
Представники маркетмейкера GSR у коментарі з The Block заявили про збереження очікувань схвалення продукту, але попередили про зниження ймовірності прогнозу в разі відсутності прогресу протягом наступного місяця.
«Єдине застереження полягає в наступному. У жовтні 2023 року ми почали спостерігати рух за заявками на спотові біткоїн-ETF для їхнього затвердження 10 січня. Поки що цього немає щодо біржових фондів на базі Ethereum. Можливо, SEC і емітенти відштовхуються від накопиченого досвіду і скоротили процес. Але, якщо ми не почнемо бачити прогресу протягом наступного місяця, ми знизимо наші шанси на схвалення», – вказали вони.
У січні експерти оцінили подібні шанси в 70%.
Журналістка Елеанор Терретт також стала сумніватися в коректності свого прогнозу щодо схвалення ETF у травні через незначну залученість співробітників SEC. Однак вона повністю не виключила «розворот на 180 градусів».
This squares with what I’m hearing too but, to Jake’s point, that does not mean it won’t get approved this year, just that time is clearly ticking down to the May deadline with no meaningful engagement yet from SEC staff on applications.
But who knows they could go parabolic on… https://t.co/5EtKGL1YkI
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) March 11, 2024
«Хто знає, можливо, їхня взаємодія [з емітентами продукту] у квітні-травні стане параболічною», – припустила вона.
Шість перешкод
Терретт відреагувала на пост галузевого юриста Джейка Червінські, який перерахував шість перешкод з боку відомства для позитивного вердикту.
It brings me no joy to be an ETH ETF bear. I’ve been working for Ethereum in one sense or another for 5+ years. I want the ETF to be approved. It should be.
But I’m calling it like I see it, and I see an SEC that:
(1) dislikes crypto as a concept, sees no value in the…
— Jake Chervinsky (@jchervinsky) March 11, 2024
- Не любить криптовалюти як концепцію, не бачить цінності в технології і вважає, що атакувати її політично вигідно.
- Прагне догодити посадовим особам і стороннім спостерігачам, які зробили боротьбу з цифровими активами основною частиною своєї платформи і привселюдно критикували SEC за схвалення спотових біткоїн-ETF навіть після думки Grayscale.
- Має неправильну, але не божевільну основу для заперечення кореляції між спот/ф’ючерсами, яка може бути виключена думкою Grayscale, але не обов’язково.
- Можуть з’явитися нові підстави для відмови, які не було перевірено Grayscale у суді; імовірно, це також буде оскаржено в суді, але SEC, можливо, буде легше обґрунтувати.
- Готова піти на судовий ризик і програти в суді, виходячи з переваги того, щоб його розглядали як «борця» у війні проти криптовалют.
- Наразі, схоже, докладає мало зусиль для опрацювання деталей, необхідних для затвердження і включення в лістинг; замість цього зосереджується на ретельній перевірці відповідності, можливо, для створення основи для відмови.
Червінські наголосив, що зберігає надію на схвалення продукту цього року, але змушений переоцінити ці шанси в бік зниження.
«Доброю новиною є те, що найближчими тижнями ми отримаємо більше сигналів про спрямованість дій SEC. […] Якщо ми не побачимо ознак [роботи] і не почуємо ці звіти в міру наближення до крайнього терміну 23 травня, то це мовчання буде говорити багато про що», – пояснив він.
Додаткові причини
Аналітики BloFin зазначили, що біржові фонди на базі другої за капіталізацією криптовалюти мають нижчу ймовірність схвалення, ніж їхні аналоги на основі біткоїна.
Причина – у негативному впливі механізму PoS, ризиках маніпулювання та можливому наданні статусу цінного паперу. Експерти висловили впевненість, що вердикт SEC не завадить ціні активу продовжити висхідний тренд.
Нагадаємо, 8 березня Grayscale і Coinbase обговорили з регулятором конвертацію ETHE в спотовий ETH-ETF. Представники відомства не виявили ентузіазму в обговоренні. У Bloomberg і FOX Business побачили в цьому зниження ймовірності схвалення продукту в травні.
Крім Grayscale, у перегонах Ethereum-ETF також беруть участь Franklin Templeton, VanEck, BlackRock, Fidelity і Invesco c Galaxy.
Частина експертів вважає, що регулятор зареєструє інструменти в травні. Однак група аналітиків з низки причин сумнівається в цьому.
Аналогічним чином, інвестиційні банки JPMorgan і TD Cowen вважають, що спотові ETF Ethereum не схвалять до травня.
